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康美药业周一会涨停吗?

发布时间:2019-08-23 13:02 来源:新浪理财师点击 :
原文标题:康美药业周一会涨停吗?
原文发布时间:2019-08-18 14:59:33
原文作者:新浪理财师。

康美药业这部剧,终于迎来了大结局。

周五,证监会公布了关于康美药业的调查结果,财务造假的结果并不意外,但三年虚增

887 亿货币,这个数字还是让人大跌眼镜:

经证监会查明,康美药业《2016 年年度报告》虚增货币资金 225.8 亿元,占公司披露总资产的

41.13%和净资产的 76.74%;《2017 年年度报告》虚增货币资金 299.4 亿元,占公司披露总资

产的 43.57%和净资产的 93.18%;《2018 年半年度报告》虚增货币资金 361.9 亿元,占公司披露总资产的 45.96%和净资产的 108.24%。

证监会公告称,康美药业有预谋、有组织,长期、系统实施财务造假行为,恶意欺骗投资者,影响极为恶劣,后果特别严重。措辞很严厉,但依照法律,罚单上的数字仅有 60 万。康美药业的实控人马兴田和许冬瑾被判证券市场终身禁入,并被开 90 万的罚单。

60 万和 90 万,对比 887 亿,似乎是个笑话,但这已经是证券法范畴的顶格处罚了,之前

的康得新和獐子岛,也都被罚了 60 万。投资者不必太在意这个数字,证券法范畴的对上市

公司罚款,本来就是象征意义更大一些。

投资者更需注意的是,尽管证监会用了"影响极为恶劣,后果特别严重"这样的重词,但

并没有提及退市,所以这个周末对康美药业的股东来讲,并不是一个难熬的周末。

周一开市,康美药业甚至很可能会以涨停回应此番处罚。如果真出现那样讽刺的结果,你

也不必太意外。

为什么康得新会退市 但康美药业不会?

随着 ST 华信连续 20 个交易日低于 1 元面值,今年以来面值退市的公司将达到 3 家。国内

资本市场长期以来被诟病的退市制度正在显示它的威力。

确实,历经三次退市制度改革,A 股的退市制度已相对完整,部分指标甚至比成熟市场更

为严格。

比如,连续 20 个交易日低于 1 元面值退市,这项条件其实是非常严苛的。不用说香港根本

没有面值退市这个说法,在美国,条件也宽松很多。连续 30 日低于 1 美元会被警告,紧接

着连续 90 日低于 1 美元才会被启动退市。而且,美股还可以自救缩股(10 股合 1 股,股

价又能回到 1 美元上方),而 A 股市场当前并没有缩股的先例(理论上可以,但监管不允

许)。

但是另一方面,在 A股市场,财务造假始终是不等于退市的。

财务造假是否退市,需要看追溯后上市公司的业绩情况。如果追溯后,上市公司符合退市

的条件,那它就会被强制退市,如果不符合,则不会退市。

康德新"被判"退市的原因,正是在扣除虚增利润后连续三年亏损。而康美药业尽管财务

造假数目很惊人,且造假多年,但是从虚增利润的情况来看,扣除后并不会造成康美药业

连续三年亏损。所以,康美药业没有踩到退市的红线。对于康美的投资者而言,这是短期

内最大的一个利好。

但不退市,真的意味着康美没事了吗?

漫长的索赔

上文提及,60 万元是证券法领域的顶格处罚,但这不代表所有的法律责任,后面还有刑事

法律责任和民事法律责任。

刑事法律责任是指还可能涉嫌犯罪,被移送公安机关追究刑事责任。像大智慧,2016 年,

公司曝出财务造假后、信披违规,但直到 2019 年,实控人才被公安机关拘留。

民事法律责任是指可能会给股民造成损失,股民可以提起索赔,这个数额可能会无限大,

从一季报看,康美药业的股东仍有 28 万。

同样参考大智慧,在被曝出财务造假后,公司迎来了投资者漫长的索赔。在近年来的索赔

过程中,投资者向大智慧索赔诉讼的金额累计已经超过 6 亿元,这个数据在 A 股史是最大

的一个了,但后续康得新和康美药业很可能会超越它。

康美药业周一会涨停吗?

图:大智慧收到的第 85 份索赔应诉通知书

这是大智慧三年来收到的第 85 份应诉通知书。不过,在中国索赔从来不是一件容易的事情。

从之前的法院判决来看,大智慧需要赔付的额度将远低于 6 亿元。而随着诉讼时效到期,

大智慧之后将不再受到索赔诉讼的困扰。

不过,哪怕索赔有限,康美药业未来曝出来的问题一定会越来越多,因为一个谎言总是需

要更多的谎言来掩盖的。

康美药业这波下跌,从 27 元跌至 3 元,跌幅近 90%,但市值仍有 150 亿。从长远来看,这

个市值对于一家如此恶劣的企业来讲,依然是高估的。

康美药业周一会涨停吗?

图:康美药业的多轮下跌

所以,如果下周康美药业有一个比较好的市场表现,笔者建议其中的投资者卖出,彻底告

别这个股票吧。

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本文由投资顾问:张槟(执业编号:A0740618100005)进行编辑整理,仅代表个人观

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正文完,原文标题:康美药业周一会涨停吗?
原文发布时间:2019-08-18 14:59:33
原文作者:新浪理财师。
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