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攀钢钒钛—中报业绩低于预期,看好未来资源深加工

发布时间:2019-08-23 13:03 来源:Dword点击 :
原文标题:攀钢钒钛—中报业绩低于预期,看好未来资源深加工
原文发布时间:2019-08-16 17:50:36
原文作者:Dword。

申银万国发布投资研究报告,评级: 增持。

中报业绩低于预期。攀钢钒钛上半年实现收入 83 亿元,同比下降 65%,其中二季度实现收入 46 亿元,同比下降 62%,环比一季度上升 27%;上半年公司实现归属母公司净利润 7.3 亿元,同比上涨 317%,二季度实现归属母公司净利润 2 亿元,同比上涨 260%,环比一季度下降 62%;加权平均净资产收益率 5%,较上年同期上升 4 个百分点;二季度 EPS 0.04元,低于我们预计的 0.09 元。

毛利低于预期、 投资负收益使得业绩低于预期。 公司上半年实现毛利 23 亿元,其中二季度毛利 11 亿元,同比下降 34%。毛利下降原因之一受钒制品价格下降同时原燃料成本居高的影响。同时-0.5 亿元投资收益也使得公司业绩低于预期。

二季度生产平稳,置入鞍千矿业使铁精矿产量大幅提升。报告期内公司累计生产铁精矿 630 万吨,同比增长 15%;钒制品 1 万吨,同比增长 8%;钛精矿26 万吨、钛白粉 5 万吨、高钛渣 6万吨,同比分别增长 4 %、10 %和 14%;海绵钛 989 吨。公司产销平稳衔接, 综合产销率达 99%, 其中钛产品产销率在 100%以上;出口钛白粉 1.5万吨、高钛渣 1.2 万吨,同比分别增长 88%和438%。鞍千矿业置入也使得铁精矿产量大幅提升。

推进钒钛资源整合,看好未来深加工。公司前期公布《2012 年度非公开发行A 股股票预案》、发改委公布《钒钛资源综合利用和产业发展“十二五”规划》,未来攀钢钒钛不仅主导三地铁矿资源,并很可能参与主导攀西地区钒钛资源的进一步整合,资源优势有望进一步扩大。同时公司年产 1.8 万吨三氧化二钒工艺改造工程、2000 吨钒铝合金及原料产线、500 吨钒电池液实验产线、18 万吨钛渣二期工程及 10 万吨氯化钛白粉工程、10万吨金红石型钛白粉工程等项目正在积极推进,看好未来资源深加工。

下调盈利预测,维持“增持”评级。鉴于经济形势,同时暂不考虑齐大山资产对公司业绩的影响,我们下调公司 2012、2013 年盈利预测至 0.15、0.30元(原先预测 0.25、0.38 元),维持“增持”评级。


正文完,原文标题:攀钢钒钛—中报业绩低于预期,看好未来资源深加工
原文发布时间:2019-08-16 17:50:36
原文作者:Dword。
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