海信电器600060股票个股研报 600060股票能涨到多少 2020

发布时间:2020-07-04 22:09:57   来源:网络 关键词:海信电器600060个股研报

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海信电器600060股票个股研报

2020-06-16,给予海信电器(600060)【买入】评级

618系列报告一:618活动策略详解

类别:行业  机构:天风证券股份有限公司  研究员:蔡雯娟  日期:2020-06-15

今年的疫情对消费市场造成了很大的打击,618 是这次疫情以来的第一次大活动,因此,我们认为此次618 活动无论对后续消费趋势变化还是对企业个体二季度的营收情况都将是重要的参考指标。结合Q1 家电市场的情况,各大厂商为抓住国内消费市场逐渐复苏的趋势对于618 活动的准备和投入也颇多。对于家电品类来说,小家电由于其可运输性、免安装性以及价格相对较低的特点使消费者容易产生冲动消费;而大家电属于大件消费,消费者的需求产生到实际落地有一定的规划性,冲动消费偏少,因此密集折扣促销活动有望引起因疫情压制的需求。为详细理解和分析此次618 活动的情况,我们将推出618 的系列报告,本篇报告为系列报告的第一篇,主要介绍今年618 活动规则的变化和亮点。

   活动时间延长,促销力度扩大

   从各电商平台的活动时间安排来看,今年活动的预售期、开门红以及返场续售期都有不同程度的延长;优惠政策方面,往年更多的优惠活动是平台红包和抢券,今年三大电商平台最亮眼的优惠活动是推出了消费券补贴。此外,满减的活动力度也在升级,天猫今年的“跨店满减”活动也有大力度优惠升级,从去年的跨店“满300 减30”提升到了“满300 减40”,不用领券,下单自动减免。

   连接线上线下,扩张促销广度

   线下渠道结合线上618 大促和各地政府发放的消费券也相继推出一系列6月的促销活动。以上海地区为例,上海“五五购物节”一直持续到六月底,在五月份消费券发放活动热潮后,六月叠加618 年中促各种线下活动持续升温。

   直播带货成风,总裁明星齐上阵

   线下百货通过618 活动带动线上线下的促销,线上平台展现的更多的是以直播带货的形式进行促销。今年618 期间,各电商平台的直播也较往年迎来更大规模的提升和增加。根据天猫统计,618 活动期间将有600 多位总裁、300 多位娱乐圈明星走进淘宝直播间。

   投资建议:家电行业各个企业和商家针对此次618 活动不只是在线上平台频频发力,比如借助直播卖货,海量广告投放。同时,还在全面抢夺线下实体门店,进行低价的出货抢单。我们认为此次618 活动的大力度折扣和大面积宣传对于整个家电行业有明显的复苏和刺激效果,最终的出货和业绩预计将再创新高。同时我们认为由于头部企业在活动期间有更多的资金和资源可以投入到宣传和折扣中,使头部企业产品相较于长尾品牌更加有竞争力,因此我们预计会加剧整个家电行业的品牌格局继续向头部集中。

   个股方面,推荐混改持续推进,不断激发企业活力的海信视像;后续疫情好转,地产竣工好转预期逐步兑现的厨电龙头老板电器;推荐白电中的龙头个股,如:美的集团、海尔智家、格力电器;推荐小家电中积极推出新品、灵活利用新渠道营销方式带来新增长点的公司,如:新宝股份、小熊电器、九阳股份;中高端品牌及新品类布局最完善的小家电龙头苏泊尔。

   风险提示:618 活动不及预期;电商平台政策变化;公司促销活动变化等。

2020-06-01,给予海信电器(600060)【增持】评级

海信视像(600060)重大事项点评:控股股东深化改革 企业活力料将释放

类别:公司  机构:华创证券有限责任公司  研究员:龚源月  日期:2020-06-01

  事项:

   公司发布《关于控股股东拟深化混合所有制改革的提示性公告》及《关于海信集团有限公司股权无偿划转的提示性公告》。本次深化混合所有制改革将以公司控股股东海信电子控股为主体,通过增资扩股引入战略投资者。如本次增资扩股成功征集到合格战略投资者,可能导致公司由青岛市国资委实际控制变更为无实际控制人。

     评论:

   公司实际控制人为青岛市国资委。截至2020Q1 公司控股股东为海信电子控股(持有公司29.996%股权),间接控股股东为海信集团(其直接持有公司16.53%股权,并持有海信电子控股32.36%股权,故合计控制公司46.53%股权),实际控制人为青岛市国资委。为推动海信集团战略定位调整并促进公司业务发展,2019 年12 月25 日公司公告披露间接控股股东海信集团将其持有22.996%公司股权转让予海信电子控股,并于2020 年1 月14 日完成过户手续。此次为进一步完善公司的多元股权体系和市场化的治理结构,青岛市国资委有序推进海信集团深化混合所有制改革实施方案落地。

   控股股东拟深化改革,公司或无实际控制人。本次混改以公司控股股东海信电子控股为主体,计划公开增发4150 万股(约占17.20%股权比例)引入战略投资者,原战略投资者有权参与增发。如海信电子控股成功征集到合格战略投资者完成增资控股后,青岛市国资委将会将其持有的海信集团100%股权无偿划转给青岛华通国有资本运营(集团)有限责任公司(由青岛市国资委100%持股)。本次增资扩股及股权划转完成后,海信电子控股的股权结构将进一步分散,海信集团持有的海信电子控股比例降至26.79%,故海信电子控股可能变为无实际控制人,从而使得公司由青岛市国资委实际控制变为无实际控制人。

   进一步深化混合所有制改革,治理结构有望持续优化。混改前公司实际控制人为青岛市国资委,此次混改海信电子控股将通过增资扩股引入具有产业协同效应、能助力公司国际化发展的战略投资者,帮助公司形成更加多元化的股权体系及市场化的治理结构。混改后公司可能变为无实际控制人,公司机制将更为市场化,助力充分激发企业活力。本次混改实施方案尚需对海信电子控股进行审计、评估,并通过青岛市产权交易所公开征集战略投资者,仍存在能否征集到合格投资者的不确定性。

   显示领域龙头地位巩固,经营表现呈现向好态势。公司作为显示领域的龙头,具备自主研发高清画质处理芯片的能力,近年来持续加码研发坚持创新,日益深化激光显示技术,助力巩固公司在业内的领先地位。此外,公司积极发展互联网运营业务,19 年已拥有国内庞大的互联网电视家庭用户群。2019 年受益于产品结构升级、成本优化及TVS 经营的改善,公司经营呈现向好态势,主营业务毛利率同比提升3.39pct,扣非后归母净利润同比增长80.85%。分市场来看,公司内外销业务实现均衡发展,毛利率均有不同幅度提升。

   投资建议:我们预计公司20/21/22 年EPS 分别为0.65/0.80/0.92 元,对应PE分别为21/17/15 倍。公司作为显示领域的龙头,坚持技术创新引领行业升级,国内外市场实现均衡发展,叠加近期公司混改推进,治理结构有望进一步优化,未来发展值得期待。参考可比公司估值,给予目标价16 元,对应21 年20 倍PE,首次覆盖,给予“推荐”评级。

   风险提示:行业竞争加剧,原材料价格大幅波动,混改进程低于预期。

2020-05-29,给予海信电器(600060)【买入】评级

海信视像(600060):青岛国企混改实质性进展 期待治理结构改善

类别:公司  机构:中国国际金融股份有限公司  研究员:何伟  日期:2020-05-29

  公司近况

     公司公告,青岛政府批准《海信集团深化混合所有制改革实施方案》:1)公司控股股东“海信电子控股”拟通过增资扩股引入具有产业协同效应、能助力海信国际化发展的战略投资者。增发价格将在完成审计后评估。2)增发完成后,海信集团、战略投资者将占“海信电子控股”股份26.79%、17.2%,可能导致“海信电子控股”变为无实际控制人公司,无任何单一股东或存在一致行动人的股东合计可以控制其超过30%表决权。3)公司实际控制人青岛国资委将海信集团100%国有股权无偿划转给华通集团(国有资本投资运营公司改革试点企业)。

     评论

     国企混改稳步推进:1)2019 年8 月,母公司海信集团被列入青岛国企混改清单;2019 年12 月,公司更名为海信视像,定位视像综合解决方案提供商;2019 年12 月,海信集团将所持有的股份(22.996%)转让给子公司海信电子控股。2)本次青岛国企混改深入程度不如格力国企混改,但有助于形成多元化的股权结构和市场化的公司治理结构。

     海信电子控股是海信集团激励平台:1)混改前,海信集团170 名高管持有海信电子控股40.71%股权,可享受分红权,离职需退股。

     2)海信电子控股是海信视像(600060.SH)直接控股股东,持股29.99%,是海信家电(000921.SZ/ 0921.HK)的间接控股股东,控制47.05%的股份。此外,海信电子还控股海信通讯、海信地产、海信金融投资、海信医疗、海信网络科技等公司。

     全球化是公司的发展方向:1)2019 年海信电视销量2000 万台,全球排名第四。公司目标未来电视销量达4000 万台,跻身全球前二。2)虽然受到疫情影响,1Q20 中国市场需求下滑明显,2Q20海外市场有下滑风险,且奥运会推迟也不利于全球彩电需求提升。

     我们预计2020 年公司业绩面临下行压力,但公司将尽力提升经营质量,长期战略继续推动全球化和视像产业发展。3)国企混改后,公司治理结构有望会改善,战略投资者或将带来协同资源。

     估值建议

     我们维持2020/21e EPS 预测人民币0.40 元/0.59 元。维持跑赢行业评级。维持目标价15.90 元,对应40x/27x 2020/21e P/E,涨幅空间25%。公司当前股价对应32x/22x 2019/20e P/E。

     风险

     全球疫情负面影响超预期;彩电市场竞争风险。

2020-05-29,给予海信电器(600060)【买入】评级

海信视像(600060)公司点评:混改最新进展 海信电子控股将引入战略投资者

类别:公司  机构:天风证券股份有限公司  研究员:蔡雯娟  日期:2020-05-29

  事件

     5 月 28 日,公司接到海信集团转来的青岛市国资委《关于印发〈海信集团深化混合所有制改革实施方案〉的通知》,《海信集团深化混合所有制改革实施方案》已经青岛市人民政府批准,混改工作将按程序推进实施。

     公司混改后将无实控人。本次混改主体为海信视像的控股股东海信电子控股。按照混改方案,海信电子控股将以2020 年4 月30 日为基准日进行审计评估,审计、评估完成后,在青岛市产权交易所公开挂牌增发4150 万股引入战略投资者,原战略投资者有权参与增发。混改完成后,海信集团持股比例达26.79%,本次征集战略投资者持股比例达17.20%。如本次增资扩股成功征集到合格战略投资者,海信电子控股的股权结构进一步分散,无任何单一股东或存在一致行动人的股东合计可以控制海信电子控股超过30%表决权,海信电子控股因此可能变为无实际控制人,这也将导致海信视像、海信家电由青岛市国资委实际控制变更为无实际控制人。

     混改将进一步激发公司运营活力。混改完成后,集团高管及核心员工等170名自然人共计持股33.71%,参考此前格力混改落地后加大员工激励,期待未来在上市公司层面企业活力与经营效率被进一步激发。此外,海信电子控股旗下还包含海信智慧家居、海信商显、海信激光显示、海信网络科技、海信聚好看等优质企业,预计通过混改将增强与公司产业的协同效应。外部战略投资者将加速公司的国际化发展战略,给公司带来更好的发展前景。

     海信集团划转华通集团持有。在海信电子控股增资扩股完成后,青岛市国资委将持有的海信集团公司100%股权划转给青岛华通集团持有。华通集团是青岛市国有资本投资运营公司改革试点企业,截至2019 年末,华通集团总资产288.72 亿元,净资产91.87 亿元。华通集团围绕智能化先进制造业股权投资、资本运营及产融服务、工业园区开发运营主业,覆盖实业、物业、资本运作、数字四大产业板块,是青岛国有资本市场化运作的专业平台。

     投资建议

     公司产品结构持续优化,毛利率不断提升。更名后公司向LED 大屏显示、触控一体机、交互智能平板等领域拓展,未来业务矩阵将更加多元。混改完成后,公司经营效率和企业活力将被进一步激活,且TVS 扭亏开始贡献盈利,海外市场份额持续扩大。一季度末公司在手现金(货币资金+交易性金融资产-长期&短期借款)充裕,达95.1 亿元,当前pb 为1.15x,看好公司全年业绩及长期发展前景。预计公司20-22 年公司归母净利润8.67/10.72/12.33 亿元,对应 EPS 0.66/0.82/0.94 元/股,当前股价对应19.3x/15.6x/13.6x PE,维持买入评级。

     风险提示:彩电行业价格战升级;TV 面板价格上涨;国外疫情加剧。

2020-05-14,给予海信电器(600060)【买入】评级

家电及相关:线下线上同增长 这就是大家期待的“报复性”消费

类别:行业  机构:中国国际金融股份有限公司  研究员:何伟  日期:2020-05-14

行业近况

   我们跟踪了近期家电行业的零售数据表现。

   评论

   五一假期延长效果显著,家电出现“报复性”消费:1)AVC 监测18、19 周(即4.27-5.10)家电零售数据大幅增长,空调/冰箱/洗衣机/厨电套餐/热水器线上市场零售额分别同比+113%/+47%/+30%/+21%/+59%,线下市场零售额分别同比+22%/+22%/+13%/+17%/-1%,超市场预期。2)2020 年五一假期为5 天,比2019年多2 天,这对19 周销售有重大正面影响。空调前期压抑已久,且遭遇2020年中国南方地区高温天气提早到来,零售大幅增长。全国各地学生陆续返校,大部分小区恢复装修,对需求也有正面影响。3)随着中国各地疫情控制力度逐渐放松,压抑的需求开始释放,出现报复性消费。类似情况出现在2Q2003 SARS 管控结束后。SARS 管控下,2003 年5 月家电零售额增速放缓至10%;管控结束后,家电推迟消费部分出现过短暂的爆发,2003 年8 月家电零售额增速上升到31%。

   周期底部,重申看好白电、厨电:1)受疫情等影响,AVC 统计,1Q20 中国家电零售市场同比-37%。4 月以来家电零售并未完全恢复,但市场对负面消息已不敏感。2)1Q20 家电板块基金持仓降至2015 年以来的历史低位,从2019 年末的6.8%下降至1Q20 末的3.9%。根据历史经验,我们认为在行业周期底部配置家电龙头,未来有望取得较高收益。3)部分小家电线上零售受益宅经济,带来1Q20的小家电行情,但白电、厨电跑输市场。我们预计未来白电、厨电估值修复、跑赢市场的概率更高。详细参考我们的报告《更多关注未来利好因素,白电、厨电周期底部可配》。

   小家电需求保持稳健增长:1)疫情期间,受益于宅经济以及消费者清洁、杀菌的需求,部分小家电品类线上零售带增长,例如理发器、蒸汽拖把、消毒柜、部分厨房小家电(料理机、电蒸锅、电蒸箱、电烤箱、煎烤机、多功能料理锅、电热饭盒)。2)线上直播带货和社交电商流量大增,部分品牌利用新渠道流量红利,1Q20 表现较好,如小熊电器、新宝股份、九阳股份,1Q20 收入分别同比+17%/+4%/-5%,净利润分别同比+84%/+40%/-10%。新宝的摩飞品牌,作为社交电商代表1Q20 收入同比增长380%至3 亿元。3)4 月以来小家电品牌依然保持较高增速。淘数据监测,小熊、九阳、摩飞品牌销售额分别同比+95%、+74%、+205%,苏泊尔品牌4 月线上表现好转,1Q20、4 月销售额分别同比+12%、+36%。

   估值与建议

   看好白电、厨电的底部反转,推荐美的集团、格力电器、老板电器、华帝股份、欧普照明、海信家电-A/H;继续看好小家电,推荐九阳股份、小熊电器。上述公司维持跑赢行业评级。

   风险

   疫情负面影响超预期的风险;市场竞争加剧风险。

2020-05-07,申万宏源研究给予海信电器(600060)【增持】评级。

2020-05-02,广发证券给予海信电器(600060)【增持】评级。

2020-05-02,华泰证券给予海信电器(600060)【增持】评级。目标价:13.82。分析师:林寰宇,王森泉

2020-05-02,天风证券给予海信电器(600060)【买入】评级。

2020-04-30,中金公司给予海信电器(600060)【买入】评级。目标价:15.77。分析师:何伟

2020-04-30,广发证券给予海信电器(600060)【增持】评级。目标价:12.37。分析师:曾婵,袁雨辰,王朝宁

2020-04-30,安信证券给予海信电器(600060)【买入】评级。目标价:13.42。分析师:张立聪

2020-04-21,申万宏源研究给予海信电器(600060)【增持】评级。

2020-03-25,广发证券给予海信电器(600060)【增持】评级。

2020-03-09,天风证券给予海信电器(600060)【买入】评级。

2020-02-07,中金公司给予海信电器(600060)【买入】评级。目标价:15.77。分析师:何伟

2020-02-05,天风证券给予海信电器(600060)【买入】评级。目标价:16.17。分析师:蔡雯娟

2020-01-16,华泰证券给予海信电器(600060)【增持】评级。目标价:12.15。分析师:王森泉,林寰宇

2020-01-03,申万宏源研究给予海信电器(600060)【增持】评级。

2019-12-31,申万宏源研究给予海信电器(600060)【增持】评级。

2019-12-26,中信建投证券给予海信电器(600060)【增持】评级。

2019-12-25,天风证券给予海信电器(600060)【增持】评级。

2019-12-23,申万宏源研究给予海信电器(600060)【增持】评级。

2019-11-22,申万宏源研究给予海信电器(600060)【增持】评级。

2019-11-22,申万宏源研究给予海信电器(600060)【增持】评级。

2019-11-13,申万宏源研究给予海信电器(600060)【增持】评级。

2019-11-08,申万宏源研究给予海信电器(600060)【增持】评级。

2019-10-23,华西证券给予海信电器(600060)【增持】评级。

2019-10-23,天风证券给予海信电器(600060)【增持】评级。

2019-10-23,中金公司给予海信电器(600060)【中性】评级。目标价:9.95。分析师:何伟

2019-10-22,申万宏源研究给予海信电器(600060)【增持】评级。

2019-10-11,广发证券给予海信电器(600060)【增持】评级。

2019-09-24,申万宏源研究给予海信电器(600060)【增持】评级。

2019-09-23,申万宏源研究给予海信电器(600060)【增持】评级。

2019-08-22,申万宏源研究给予海信电器(600060)【增持】评级。

2019-08-22,申万宏源研究给予海信电器(600060)【增持】评级。

2019-08-22,申万宏源研究给予海信电器(600060)【增持】评级。

2019-08-14,申万宏源研究给予海信电器(600060)【增持】评级。

2019-08-12,中信建投证券给予海信电器(600060)【增持】评级。

2019-08-12,广发证券给予海信电器(600060)【增持】评级。目标价:8.73。分析师:曾婵,袁雨辰,王朝宁

海信视像 KDJ金叉形态,股价涨3.78%

发布日期:2020-05-21

05月21日讯,海信视像(600060)今日13时01分股价涨3.78%报价12.6元,涨幅为3.78%成交量6.22万手,换手率0.48%振幅为3.37%量比1.06

技术面:海信视像(600060)股价位于60日均线上方,K线属于KDJ金叉形态,技术上属于强势走势。

资金面:截止今日13:01海信视像(600060)主力流入2129万元,主力流出1173万元,主力净流入956万元。

基本面:海信视像(600060)主营业务为电视机、其他收入之和2020一季报显示, 其营业收入67.64亿元 ,同比增长-11.26%归属于上市公司股东的净利润5137.37万元 ,同比增长91.79%

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