江中药业600750股票个股研报 600750股票能涨到多少 2020

发布时间:2020-07-04 21:59:55   来源:网络 关键词:江中药业600750个股研报

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江中药业600750股票个股研报

2020-06-04,给予江中药业(600750)【买入】评级

江中药业(600750):五十年胃肠用药品牌江中开启发展新篇章 利活益生菌有望成为下一个拳头单品

类别:公司  机构:长城证券股份有限公司  研究员:刘鹏/苏剑晓  日期:2020-06-04

  核心观点

   大江入海,华润江中开启发展新篇章。

     2019 年江中药业融入华润大家庭,并购桑海和济生两家本地优秀企业,开启华润江中元年。华润的平台力、资源力、影响力将为江中药业赋能,助推江中新一轮发展提质增速。重组并购桑海、济生,能够整合优势OTC产品,不断丰富江中品类,用多品类多品牌联合出击,打造产品集。

   行业发展空间:益生菌行业增速快,终端消费品空间大,更适合中国人肠道的菌种有望加速实现进口替代。

     益生菌行业未来增速约15%。目前,我国益生菌在食品领域的应用主要系添加于婴幼儿奶粉、酸奶、饮料中。即食型益生菌粉、菌片和固体饮料等益生菌终端消费品具有益生菌存活率更高,补充益生菌更直接、有效,更易于储藏、运输等明显优点,市场还在不断成长,空间更大。随着我国科研院校和行业内企业对益生菌研究的不断深入,未来更适合中国人肠道菌群特点的菌种将逐步替代进口菌种。

   公司增长看点:胃肠品牌势能强大+渠道和营销出色+产品差异化使益生菌有望成为下一个拳头单品。

     1)公司聚焦胃肠领域50 年,打造了江中健胃消食片和利活乳酸菌素片两大明星单品,品牌势能强大。2)“渠道+公关”整合营销,与时俱进,两大明星单品的快速增长都充分证明了公司强大的渠道力和营销力。3)利活益生菌活菌含量高,菌株更适合中国人肠道,产品差异化有助抢夺市场。

     综上,凭借品牌、渠道、营销和差异化,江中利活益生菌有望成为公司下一个拳头单品。

   投资建议:江中融入华润,并购桑海、济生,资源整合后将助推新一轮发展提质增速。公司聚焦胃肠领域五十年,明星单品家喻户晓,品牌势能强大,并且渠道和营销能力出色,益生菌产品差异化明显,有望成为下一个拳头单品,贡献业绩增量。预计公司2020-2022E 年EPS 为0.93、1.14、1.37 元,对应PE 分别为14.8 倍、12.0 倍、10.0 倍。基于公司益生菌新品推出,并购重组进行资源整合,有望助推业绩发展提质增速,综合给予公司2020 年20 倍估值,对应的20 年目标市值97.6 亿元,目标价格18.6元,目前股价距离目标价格还有35%左右空间,给予“强烈推荐”评级。

   风险提示:行业增长不达预期,食品安全问题,食品、保健食品等不能替代药物,上游供应商提价风险

2019-11-22,给予江中药业(600750)【中性】评级

医药行业:推进多领域业务布局

类别:行业  机构:国泰君安证券股份有限公司  研究员:丁丹/赵峻峰/于嘉轩  日期:2019-11-22

本报告导读:

   医药板块多领域保持高景气,维持行业增持评级摘要:

   刚性需求推动医药板块稳健增长。医药板块整体(可比口径下的298家公司)2019Q1-3 收入增14%,符合预期。2019 前三季,可比口径下Top20 的公司贡献了扣非净利的41.5%,较去年同期为39.6%,头部公司贡献度继续提升。即便近年来面临医保控费、招标降价等多重政策影响,但医疗刚性需求仍推动板块持续长,医药上市公司仅8.7%的亏损面(扣非)远低于全部A 股超过17%的亏损面,整体亦显示业绩的横向比较优势。

   多领域保持高景气,但结构分化明显。多数重点公司业绩能够符合市场预期,超预期和低于预期的个案虽然都少量存在,但未见明显的细分领域趋势性变化,消费性医疗服务、CRO/CDMO、治疗性专科药(特别是创新药品种)、高端医疗器械(高端设备、骨科、心内……)、IVD(化学发光、POCT、伴随诊断……)等多个领域延续较高景气度。但也有部分领域因产业结构性趋势面临压力,如部分中药注射剂、辅助用药、竞争激励的化药仿制品种等,尤其中药板块亏损面较大。

   下一阶段政策重点是医保目录谈判,带量采购市场已充分预期。第一批带量采购全国扩面已进入实际落地阶段,多省逐步推进,因4+7 地区的招标结果已于2019 年Q2-Q3 在相关公司财务报表上体现,市场预期较为充分。下一阶段重点政策变化是国家医保谈判目录,届时根据谈判价格和使用条件,市场或将对相关公司做出预期调整or 预期不变。高值耗材方面,目前部分省市如安徽、江苏、浙江等已启动或进行了集采,模式类同药品的带量采购,以量换价,但因技术原因,暂未出现药品4+7 这样顶层推动下的跨地区集采,预计未来一段时间仍以各省招标为主。

   投资策略:优良业绩下期待时间换空间。目前医药板块2019 预测PE32X(整体法、wind 一致预期),但板块间估值分化差异较大,合理反应各自发展趋势和市场预期。多数细分领域龙头公司估值均在高位,短期弹性有限,建议视线拉长,建立合理预期,维持恒瑞医药、药明康德、泰格医药、我武生物、爱尔眼科、通策医疗、金域医学、迈瑞医疗、益丰药房、大参林、健帆生物、乐普医疗等重点公司的增持评级。

   风险提示。医药板块受政策影响较大,且发展不均一、结构性差异极大,部分公司可能面临:商誉较高可能减值的风险、产品单一面临严格降价和丢标导致业绩继续下滑的风险、核心产品继续面临政策压力业绩下滑超预期的风险、业务多元化发展过程中新项目失败的风险、估值过高风险……等等。

2019-10-21,给予江中药业(600750)【增持】评级

医药行业2014年8月投资月报:坚守优质成长 关注产业资本动向

类别:行业  机构:兴业证券股份有限公司  研究员:项军/邓晓倩/徐佳熹/孙晓东/李鸣  日期:2014-08-01

7月份医药板块前低后高,整体表现相对较弱:7月份医药指数上涨3.62%,跑输沪深300指数4.93个百分点,部分主题投资及短期有事件驱动的个股表现较好。兴业医药7月组合上涨0.37%,跑输行业指数3.25个百分点,其中北陆药业、誉衡药业等组合个股表现突出,我们的月度组合自2013年12月份以来8个月中有6个月跑赢医药行业指数,2014年累计收益率17.44%,大幅跑赢医药行业指数12.69个百分点。

   8月观点―坚守优质成长,关注产业资本动向:今年医药板块涨幅位居所有行业中下游,主要原因是其他行业在低估值低预期的情况下开始走强,从投资的角度而言,医药的行业比较优势被削弱。我们难以判断后续市场风格的演变,不过如果大盘蓝筹股的投资热情退潮,市场有可能重新聚焦业绩成长确定的优质医药股,建议继续坚守业绩增长确定、长期逻辑向好的优质医药股。值得注意的是,产业资本今年以来对二级市场的介入较为活跃,比如大股东或管理层增持、引入战略投资者等,类似的个股如北陆药业、华海药业、现代制药、瑞康医药、武汉健民等都表现突出。我们认为,在行业整体缺乏亮点的时候,密切关注产业资本的动向,在变化中寻找超预期的因素,比如部分中小市值公司通过并购转型等,有望找到未来新的牛股。从选股的角度,我们推荐确定成长、趋势改善和长期逻辑三条投资主线:1)继续看好业绩确定性高增长的成长股,如誉衡药业、京新药业、红日药业、香雪制药等,关注汤臣倍健; 2)部分基本面趋势向上,有变化的公司,看好华东医药、恒瑞医药、恩华药业、北陆药业、丽珠集团、现代制药等,关注科华生物和乐普医疗;3)对于医疗服务和医疗器械子行业,长期趋势向好但个股短期股价走势可能跟随创业板,建议择机配置优质个股,如新华医疗、凯利泰、信邦制药、爱尔眼科等。

   推荐组合:8月选股主要配置业绩确定性高增长的品种,以及基本面预期向上的个股,兴业医药的8月份组合是:华东医药(资产注入和股改预期共振驱动基本面向上)、誉衡药业(业绩确定高增长,并购预期仍存)、京新药业(业绩确定性高增长)、新华医疗(优质医疗器械龙头,业绩趋势向上)、凯利泰(中报业绩见底,三季度有望加速增长)和恒瑞医药(创新药龙头,长期预期向好)。

   风险提示:超市场预期的政策利空出台;如果种种原因导致创业板下跌,医药板块也可能面临回调的压力。

   

2019-10-21,给予江中药业(600750)【增持】评级

医药行业2014年8月月报:回归龙头 回归中报 备战招标

类别:行业  机构:招商证券股份有限公司  研究员:李珊珊/徐列海/李勇剑/张同  日期:2014-08-05

核心观点:

   上月市场风格切换,医药板块里龙头品种表现较好,受益于沪港通预期。沪港通即将来临,将在一定程度上影响医药行业大市值优秀公司的定价体系,韩国、台湾资本市场开放后,大盘股的定价权由外资主导,A股虽然不会如此极端,但一定会有所影响。国际资本对国内医药股的青睐有几个标准,细分行业龙头,相对稀缺、公司治理相对健全,初期以大市值公司为主,我们推荐阿胶、白药、天士力、恒瑞、复星、同仁堂、片仔癀等,后续随着投资标的的扩充,其他细分子行业的高成长龙头也会迎来机会。

   药品行业即将洗牌。医保招标至今普遍3-4年未招,新一轮招标在“狼来了”喊了2年后即将提速,这几年,新的大品种获批,目前苦等招标的企业,媳妇熬成婆了,招标受益板块将迎来投资性机会。推荐天士力、恒瑞、康缘、丽珠、恩华。弹性最大的是小公司大品种,推荐莱美、康缘、恩华。

   中报季开启,龙头个股的走强也有这部分的因素,市场正在回归对业绩的关注,中报业绩好坏与否将成为后续走势重要的因素,市场有望重归对高成长股的偏爱。推荐成长股恒康医疗、誉衡药业、普洛药业、西陇化工。

   医疗服务第一波在今年2月份偃旗息鼓,但正如我们一直所强调的,医疗服务是产业浪潮的行情,不会半年就结束的,目前第二波医疗服务行情刚刚兴起,出现新品种,新投资逻辑。但长远来看,医疗服务和医疗器械在整体性行情之后,后续是分化行情,谁的业绩能超预期,谁的主逻辑能兑现,谁就将继续跑出。

2019-10-21,给予江中药业(600750)【买入】评级

2014年8月医药投资策略:把握行业趋势 精选优秀公司

类别:行业  机构:广发证券股份有限公司  研究员:董凯/吴雅春/贺菊颖  日期:2014-08-05

8月策略:把握行业趋势,精选优秀公司

   行业政策和基本面:药品政策中性,医疗服务政策有利?

   今年下半年预计将有多项引人注目的政策推出,深刻影响医药行业未来格局。其中,中成药降价政策经过较长时间的酝酿后,预计将在今年下半年出台,但降幅相较之前传闻应较为缓和。同时,卫计委明确提出年内要制定《全国卫生服务体系规划纲要(2015-2020年)》,公立医院医疗服务价格形成机制及价格管理改革、医保定点等利好政策会相继出台。

   处方药板块精选公司:我们继续看好恒瑞医药、益佰制药、华东医药、康缘药业。

   服务板块精选政策受益模式:与大型三甲医院及院校合作,进行公立医院改制是目前能较快实现业绩的最优模式,相关标的有金陵药业、复星医药、信邦制药、达安基因、北大医药,其中我们特别关注与著名医学院合作力度较为紧密的信邦制药、达安基因及北大医药。

   8月投资建议:把握行业趋势,精选公司

   进入8月,我们建议从下半年整体配置的角度,布局确定性成长的标的,重点推荐标的:益佰制药、恒瑞医药、嘉事堂、华东医药、迪安诊断、汤臣倍健。

2019-07-12,天风证券给予江中药业(600750)【买入】评级。目标价:43.70。分析师:杨烨辉,刘鹏

2019-07-12,天风证券给予江中药业(600750)【买入】评级。目标价:43.70。分析师:杨烨辉,刘鹏

2019-06-28,天风证券给予江中药业(600750)【买入】评级。目标价:31.18。分析师:杨烨辉

2018-10-16,中银国际给予江中药业(600750)【买入】评级。

2018-06-22,中银国际给予江中药业(600750)【买入】评级。

2017-12-07,申万宏源研究给予江中药业(600750)【增持】评级。

2017-11-02,招商证券给予江中药业(600750)【增持】评级。

2017-10-24,中银国际给予江中药业(600750)【买入】评级。

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