中国平安601318股票个股研报 601318股票能涨到多少 2020

发布时间:2020-07-04 21:59:17   来源:网络 关键词:中国平安601318个股研报

中国平安股票个股研报中国平安601318股票机构评级。中国平安601318股票能涨到多少。中国平安601318股票的评级、基本面、技术面、资金面。

中国平安601318股票机构评级详情。

中国平安601318股票个股研报

2020-07-03,给予中国平安(601318)【买入】评级

中国平安(601318):完善联席CEO架构 推动高阶发展

类别:公司  机构:华泰证券股份有限公司  研究员:沈娟/陶圣禹  日期:2020-07-03

核心观点

   公司于7 月1 日召开董事会,同意姚波先生出任联席CEO,接受马明哲先生辞任首席执行官的请求,同时马明哲先生将继续担任公司董事长。公司自2018 年推出联席CEO 制度以来,不断打磨其与各职能执行官“集体决策、分工负责、矩阵管理”的模式,目前已形成较为成熟的管理体系,马总卸任CEO 对公司业务发展的影响较小,未来将更聚焦于公司的长远战略发展。根据最新经营情况,我们小幅下修盈利预测,预计公司2020-22 年EPS 分别为9.01、10.60 和12.27 元(前值为10.31、12.09、13.98 元),维持“买入”评级。

   完善联席CEO 架构,共同打造“执行官+矩阵”决策体系

   姚波先生此次出任集团联席CEO,完善了去年11 月由于李源祥先生离任带来的铁三角缺位。姚波先生入职公司约20 年,此前任总精算师、首席财务官、副总经理等职务,拥有开阔的国际视野、精湛的财务精算专业水平和丰富的经营管理经验,未来将主要负责集团战略规划、风险管控及协调,与谢永林先生(分管集团金融业务)、陈心颖女士(分管集团科技和创新业务)一起打造“执行官+矩阵”的决策体系。在底层机制动态优化、趋于完善的背景下,我们预计公司“金融+科技”的战略将不断落地,推动公司向高阶发展。

   CEO 离任对业务影响较小,重心转向公司长远战略发展

   马明哲先生是平安集团的总舵主,始终把握着集团的前进方向,在集团战略上保持了几十年如一日的前瞻性和主导性。从历史经验看,马明哲先生带领平安数次在改革创新的步伐上领先行业,投连险的引入、海外投资的试水、交叉销售体系的构建,摸着石头过河,在经验的不断积累中成为行业的领军者。此次卸任集团CEO 后,马明哲先生仍将担任公司董事长,将重心转向公司的长远战略发展和重大事项决策,我们认为对业务的影响较小,联席CEO 与职能条线执行官的架构清晰,公司各项转型工作有望陆续落地,静待改革效果。

   维持前期盈利预测,维持“买入”评级

   根据最新经营情况,我们小幅下修EV 预测,预计2020-22 年EVPS 分别为76.94、89.85 和104.62 元(前值为77.10、90.33、105.64 元),对应P/EV分别为0.99x、0.85x、0.73x,相应的可比公司2020年平均估值为0.96xP/EV。公司寿险转型领先行业,虽代理人质态短期有所承压,但利于长远良性发展。此外公司综合金融优势显著,享受一定估值溢价。维持2020 年1.2-1.3xP/EV预期,目标价格区间92.32-100.02 元,维持“买入”评级。

   风险提示:保障险推进力度不及预期,利率下行带来潜在的利差损风险,权益市场波动导致投资收益增长的不确定性。

2020-07-03,给予中国平安(601318)【买入】评级

中国平安(601318):新管理架构完善 转型变革正当时

类别:公司  机构:光大证券股份有限公司  研究员:王一峰  日期:2020-07-02

事件:

   7 月1 日,公司发布公告:公司创始人马明哲辞去CEO 职务,将继续担任公司董事长。与此同时,CFO 姚波升任联席CEO。此次变动后,公司三位联席CEO 是谢永林、陈心颖、姚波,其中谢永林分管集团金融业务,陈心颖分管集团科技和创新业务,姚波主要负责集团的战略规划和管控职能。

   点评:

   马明哲仍担任董事长,人事变动对公司经营情况影响不大公司创始人马明哲自2002 年起兼任公司董事长及CEO,是公司的灵魂人物,一手指导平安集团的战略目标、企业文化、决策机制、人才培养。

   目前马明哲已年至65 岁,平安集团需要考虑后继接班人,此次辞去CEO职位预计是他试图以完善的高管团队架构担任公司领导的一个尝试环节。但短期内,他仍将以董事长的身份负公司的战略发展、战略创新、人才培养、文化建设以及重大事项决策等职责,继续发挥核心领导作用。因此,预计公司经营能维持一贯稳定。

   原CFO 姚波升任联席CEO 之一,助力前中后台协同姚波自2008 年起担任集团CFO,此次收到董事会高度评价并升任联席CEO。财务出身的CEO 在跨国大企业中能在已经成熟的公司中降本增效、提振利润和股价,但会出现战略规划不够有远见的问题。而平安集团的联席CEO 机制则能避免此问题,董事长马明哲指导战略发展,谢永林主要管理金融业务,陈心颖分管科技和创新业务,姚波则能发挥优势,管理财务、企划、精算、资金等职能并助力中后台业务和前台深入协同。

   本轮人事调整后“执行官+矩阵”决策机制日趋完善近两年,平安经历了2018 年设置联席CEO 架构,19 年联席CEO 李源祥、总经理任汇川先后离职这一系列人事调整,使得投资者对公司高层人事变动带来的影响有一定的担心。但在调整后,目前平安已经形成了矩阵式管理架构,联席CEO 和执委主任会的各成员分别负责三大事业群和各职能部门,共同决策、分工负责、权责清晰。姚波出任联席CEO 是该机制完善的又一个步骤,预计能进一步增进公司整体战略的有效执行。

   管理层年轻化,有利于平安积极推动改革、创新当前平安正积极推进科技赋能和寿险改革。当前三位联席CEO 平均年龄仅为48 岁,预计年轻化的管理层能更快响应技术进步、推动改革。我们看好平安的治理体系以及此次的调整可能带来的变化,相信马明哲能继续带领平安制定正确的战略规划,姚波能在新职位上创造更多价值。

   A、H 股均维持“买入”评级。

   我们认为此次中国平安人事变化对公司战略制定、经营管理等方面有延续性,同时证明公司新管理层更迭接近尾声,转型变革正当时。维持公司2020-2022 年净利润为1840/2227/2622 亿。公司当前估值对应A 股2020 年PEV0.97x,2021 年PEV0.82x;H 股2020 年PEV0.90x,2021 年PEV0.77x,均处于历史较低水平。A、H 股均维持“买入”评级。

   风险提示:

   疫情降低投资者信心;管理层发生大规模人事变动;公司基本面表现不佳

2020-07-02,给予中国平安(601318)【买入】评级

中国平安(601318):掌舵者依旧 价值增长可期

类别:公司  机构:国泰君安证券股份有限公司  研究员:刘欣琦/谢雨晟  日期:2020-07-02

  本报告导读:

     马明哲先生辞任中国平安集团CEO,将继续担任集团董事长,预计对公司影响有限,我们认为,在马总带领下寿险渠道改革顺利完成有助于中长期恢复价值超预期增长。

     事件:

     7月1日,中国平安发布公告称,马明哲先生辞任集团CEO 职务,将继续担任集团董事长;聘任姚波先生出任集团联席CEO。

     评论:

   马明哲先生仍为集团掌舵者,预计整体战略保持稳定:马明哲先生辞任集团CEO 的主要原因在于当前联席CEO 制度已较为成熟,公司的决策体制、运行机制经多年实践证明行之有效,且人才梯队储备完善。马明哲先生将继续以董事长及执行董事的身份负责公司的战略发展、战略创新、人才培养、文化建设、重大事项决策等职责,从而保证公司整体战略的持续稳定。同时,马董仍将带领公司推进寿险渠道改革,我们预计随着改革落地,公司2021 年起价值将出现恢复性增长。

   联席CEO 机制再添新将,前中后台融合有利于公司战略有效执行:公司自提出联席CEO 机制以来,逐步建立联席CEO 与各职能CEO“集体决策、分工负责、矩阵管理”的管理体系,一方面联席CEO 对相关业务模块负全责,另一方面各职能CEO 对相关职能自上而下管理,从而实现公司完备的人才与经营体系。此次姚波先生出任集团联席CEO 是“执行官+矩阵”集体决策机制的有力补充,其担任集团CFO 超过12 年,对公司的财务精算和战略规划有丰富的经验。当前三位联席CEO 各有所长,我们预计姚总履新后公司前中后台的联系将更为紧密,有利于公司整体战略的有效执行。

   核心管理层年富力强,有利于公司迸发创新活力:当前三位联席CEO平均年龄仅为47 岁,体现公司给予年轻管理层更大的施展才华的舞台。

     我们预计,年轻化的核心管理层将带领公司坚定实施“金融+科技”、“金融+生态”的战略转型,将前沿技术、创新营销等融入到传统的金融业务中去,推动企业迸发创新活力。

   投资建议:我们认为此次中国平安人事变化对公司战略制定、经营管理等方面没有实质性影响,这一时点公告的原因预计为有董事因退休需要召开董事会,故一并审核发布。我们看好在马董和三位联席CEO 的共同领导下,公司尽快推进寿险渠道改革,实现价值长期可持续增长。维持公司2020-2022 年EPS 为8.56/9.97/11.76 元,维持目标价110.28 元/股,维持“增持”评级。

   风险提示:利率持续下行;股票市场大幅下跌;管理层人事变动

2020-07-02,给予中国平安(601318)【买入】评级

中国平安(601318)点评:马明哲仍将发挥核心领导作用 姚波接替平衡现有CO-CEO体系

类别:公司  机构:上海申银万国证券研究所有限公司  研究员:马鲲鹏/王丛云/葛玉翔/华天行  日期:2020-07-02

事件:公司公告董事会同意姚波先生出任联席首席执行官(Co-CEO),并接受马明哲辞任首席执行官。

   马明哲辞任CEO,但继续担任公司董事长,仍将继续发挥核心领导作用。根据公告,马总辞任CEO 是基于“经过两年的过渡与磨合,三位联席CEO 与各职能执行官’集体决策、分工负责、矩阵管理’模式与制度化流程运作已经成熟。当前公司决策体制、运行机制完备,人才梯队完整成熟,经多年实践证明现行模式行之有效”。马总聘任专业职业经理人“让专业人做专业事”,而自己则将工作重心从具体子公司事物转移到思考和制定长远的战略发展,在公司“金融+科技”、“金融+生态”独树一帜的战略下运筹帷幄。在“掌舵人”的领航下,公司愿景和战略不会发生重大变化。

   姚波作为Co-CEO 兼CFO 具备开阔的国际视野、精湛的财务精算专业水平和丰富的经营管理经验,未来分管偏中后台管控职能,将更好平衡现有Co-CEO 体系。未来姚总主要职责为负责集团的战略规划,业务目标制定、目标追踪和绩效考评,主管集团预算管理委员会、产品委员会、战略发展中心,以及财务、企划、精算、资金等管控等职能。姚总未来分管偏中后台管控职能,将更好平衡现有Co-CEO 体系,实现“执行官+矩阵”的集体决策机制的有力补充。

   公司在李源祥辞任Co-CEO 后及时通过内部人才的挖掘,继续保持“集体决策、分工负责、矩阵式管理”的公司经营决策机制。稳定的Co-CEO 制度有助于集团内资源整理、效率提升、强化风控和人才梯队建设。三位Co-CEO 分别分管“金融业务、科技与创新业务、战略规划”,职责清晰明确。纵观平安发展历史,公司的内部文化机制和人才队伍是成功的核心之一。平安对高管团队绩效考核、薪酬激励和任免机制是行业内最市场化和与国际最佳惯例最接轨的。公司建立人才培养机制,形成内部稳定“造血机制”,并通过“内部挖掘+吸纳外脑”结合的手段在不同岗位挑选出最合适的人选。我们认为,公司业已形成完善的人才梯队建设。

   投资建议:1Q20 受新冠肺炎疫情和股债市场波动的交织影响,公司业绩是近年来的低点,但随着寿险改革有序推进,业绩增长低估正在过去。公司提出“寿险产品+、综合金融+、非金融业务+”的理念,多元化业务结构,满足客户保障、养老、储蓄年金的多方面需求,聚焦整体NBV的增长或许是公司未来产品发展策略。同时公司通过科技+手段帮助代理人提升展业效率。根据年初至今股债市场变化调整盈利预测,预计2020 年至2022 年实现归母净利润1258.24、1613.96 和1806.76 亿元(原预测为1354.97、1617.17 和1809.94 亿元),同比增速为-15.8%、28.3%和11.9%,营运利润增速分别为9.5%、15.0%和14.3%,当前股价对应2020 年至2022年PEV 分别为0.93、0.80 和0.69 倍,维持买入评级。

   风险提示:寿险改革效果低于预期、人力脱落、保障型产品销售不及预期、长端利率下行

2020-06-30,给予中国平安(601318)【买入】评级

保险行业:负债端保费延续改善 资产端为最大超预期

类别:行业  机构:国泰君安证券股份有限公司  研究员:刘欣琦/谢雨晟  日期:2020-06-28

  摘要:

     人身险和财险累计保费增速均进一步回暖,行业进入疫情后的复苏增长期:2020 年1-5 月保险行业原保险保费收入为23,064 亿元,同比增长5.5%(前值为4.3%),行业累计保费增速进一步回暖。分险种来看,寿险业务得益于复工复产实现保费增速缓慢回升,1-5 月原保险保费收入13,635 亿元,同比增长2.9%(前值为1.5%);健康险业务延续快速增长势头,原保险保费收入3,927 亿元,同比增长20.3%(前值20.5%);财险行业保费增速进一步修复,车险和非车险均恢复平稳增长,1-5 月原保险保费收入5,013 亿元,同比增长4.3%(前值为3.3%);意外险业务受制于出行减少等影响继续承压,原保险保费收入489 亿元,同比-8.1%(前值-9.4%)。

     负债端保费延续改善,预计后续核心价值指标呈现复苏态势:1)5 月单月寿险业务原保险保费收入1,452 亿元,同比增长16.4%(前值为21.3%),寿险保费改善趋势延续,主要得益于代理人红利、新重疾定义修改背景下的老产品炒停,以及上年同期低基数三大因素,预计后续核心价值指标出现复苏态势。2)5 月单月财险业务原保险保费收入997 亿元,同比提升8.7%(前值为12.7%),其中车险增速8.6%,非车险增速9.0%。车险方面,5 月新车销量的恢复正增长是新业务的主要驱动力;非车方面,新单增速主要由农险、责任险和健康险拉动,当月同比增速分别为22.4%,20.7%和50.0%,此外工程险出现复工复产后的恢复性增长,同比增速高达57.1%,而保证险增速-10.5%,预计主要原因为行业龙头考虑保证险的承保盈利能力下降而主动降低风险敞口所致。

     利率企稳回升推动资产端成为板块最大超预期:5 月以来,10 年期国债收益率曲线回升36bp,我们认为,当前两大因素支撑资产端表现超预期,一是当前经济动能整体改善,反映经济复苏的高频指标均有明显回升,推动经济复苏超预期;二是政策环境出现结构性微调,货币政策从“宽货币”走向“宽信用”。资产配置方面,5 月保险资金主动增加固定收益类资产配置占比,债券达68,201 亿元,占比34.6%,环比提升0.4pt;其他投资74,796 亿元,占比38.0%,环比提升0.1pt;股票和证券投资基金达27,841 亿元,占比13.3%,环比下降0.3pt;银行存款27,841 亿元,占比14.1%,环比下降0.2pt。截至2020 年5 月末,保险公司资金运用余额19.69 万亿元,较上年末稳步增长6.3%。

     投资建议:当前保险股估值分别反映上市险企在10 年期国债收益率水平为1.10%~3.13%的清算价值,与10 年起国债收益率2.8%左右水平相比,当前股价反映的无风险利率预期过于悲观。维持行业“增持”评级,建议增持:中国太保/中国平安/新华保险/中国财险。

     风险提示:利率大幅下行;股市表现持续低迷;新单增长持续低于预期。

2020-06-24,广发证券给予中国平安(601318)【买入】评级。目标价:103.46。分析师:陈福,刘淇

2020-06-22,华泰证券给予中国平安(601318)【买入】评级。

2020-06-16,天风证券给予中国平安(601318)【买入】评级。

2020-06-09,申万宏源研究给予中国平安(601318)【买入】评级。

2020-06-09,中信证券给予中国平安(601318)【增持】评级。目标价:84.70。分析师:邵子钦,童成墩,田良,薛姣,陆昊

2020-06-05,国泰君安给予中国平安(601318)【买入】评级。目标价:70.50。分析师:刘欣琦,郭昶皓

2020-06-03,东北证券给予中国平安(601318)【买入】评级。目标价:93.81。分析师:王凤华

2020-06-01,天风证券给予中国平安(601318)【买入】评级。

2020-05-28,国泰君安给予中国平安(601318)【买入】评级。

2020-05-25,华泰证券给予中国平安(601318)【买入】评级。

2020-05-20,天风证券给予中国平安(601318)【买入】评级。

2020-05-20,国泰君安给予中国平安(601318)【买入】评级。

2020-05-15,国泰君安给予中国平安(601318)【买入】评级。

2020-05-15,中信证券给予中国平安(601318)【增持】评级。目标价:84.70。分析师:童成墩,邵子钦,田良,薛姣

2020-05-08,国泰君安给予中国平安(601318)【买入】评级。

2020-05-08,天风证券给予中国平安(601318)【买入】评级。目标价:94.18。分析师:罗钻辉

2020-04-29,国泰君安给予中国平安(601318)【买入】评级。

2020-04-28,银河证券给予中国平安(601318)【买入】评级。

2020-04-27,东兴证券给予中国平安(601318)【增持】评级。目标价:87.10。分析师:刘嘉玮

2020-04-27,长城证券给予中国平安(601318)【增持】评级。

2020-04-26,光大证券给予中国平安(601318)【买入】评级。目标价:95.46。分析师:王一峰

2020-04-26,招商证券给予中国平安(601318)【买入】评级。目标价:98.71。分析师:郑积沙,刘雨辰,曾广荣

2020-04-26,方正证券给予中国平安(601318)【买入】评级。

2020-04-26,中信建投证券给予中国平安(601318)【买入】评级。目标价:83.71。分析师:赵然

2020-04-24,中泰证券给予中国平安(601318)【买入】评级。

2020-04-24,天风证券给予中国平安(601318)【买入】评级。

2020-04-24,申万宏源研究给予中国平安(601318)【买入】评级。

2020-04-24,安信证券给予中国平安(601318)【买入】评级。目标价:93.71。分析师:张经纬,蒋中煜

2020-04-24,华金证券给予中国平安(601318)【买入】评级。

2020-04-24,兴业证券给予中国平安(601318)【增持】评级。

2020-04-24,华泰证券给予中国平安(601318)【买入】评级。目标价:95.08。分析师:沈娟,陶圣禹

2020-04-24,长江证券给予中国平安(601318)【买入】评级。

2020-04-24,中银证券给予中国平安(601318)【买入】评级。

2020-04-24,国泰君安给予中国平安(601318)【买入】评级。目标价:110.97。分析师:刘欣琦,谢雨晟

2020-04-24,华创证券给予中国平安(601318)【买入】评级。目标价:102.71。分析师:洪锦屏

以上就是本文为您提供的中国平安股票个股研报中国平安601318股票机构评级。中国平安601318股票能涨到多少。中国平安601318股票的评级、基本面、技术面、资金面。仅供参考,不构成投资建议。投资有风险、操作需谨慎!

中国平安股票目标价,中国平安机构评级消息请访问本站首页。
猜你喜欢