海利生物603718股票个股研报 603718股票能涨到多少 2020

发布时间:2020-07-04 22:16:23   来源:网络 关键词:海利生物603718个股研报

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海利生物603718股票个股研报

2019-09-02,给予海利生物(603718)【中性】评级

海利生物(603718):非瘟疫情拖累业绩 动保+人保提升长期业绩空间

类别:公司  机构:中信建投证券股份有限公司  研究员:花小伟/孙金琦/王泽选  日期:2019-09-02

事件

   公司发布2019 年半年度报告。

   2019 年1-6 月公司营业收入为1.39 亿元,同比上升28.55%;归属于上市公司股东的净利润为0.16 亿元,同比下降51.25%。

   归属于上市公司股东扣非后的净利润为0.14 亿元,同比下降49.43%。

   分季度看,2019Q1/Q2 公司营业收入为0.81/0.58 亿元,同比增速为31.04%/25.22%;归母净利润为0.06/0.09 亿元,同比增速为-68.52%/-20.13%。

   我们的分析和判断

   并表提升收入,业绩受猪苗影响有所下降

   公司主要产品包括畜用和禽用疫苗,以猪用疫苗为主。

   报告期内,受非洲猪瘟疫情影响,国内生猪存栏量大幅下降。

   据农业农村部数据,2019 年7 月全国生猪存栏同比减少32.2%,环比降低9.4%;能繁母猪存栏同比减少31.9%,环比减少8.9%。

   受此影响猪用疫苗市场规模有所萎缩,公司产品以猪用疫苗为主,因此产能利用率降低,利润同比下降51.25%。

   收入受子公司杨凌金海和捷门生物增长的影响,同比增长28.55%。2019 年上半年杨凌金海实现收入3286.97 万元,净利润-1838.44 万元;捷门生物实现收入4639.92 万元,净利润2015.32万元。

   盈利能力有所下滑,期间费用率下降

   公司盈利能力有所下滑。毛利率方面,2019H1 公司毛利率为46.30%,同比减少21.38pct。净利率方面,2019H1 公司净利率为5.30%,同比减少17.23pct。

   费用率方面,2019H1 公司销售费用率为16.68%,同比减少8.38pct,主要是由于公司精简营销中心人员结构,降低销售退款费用所致;管理费用率为14.52%,研发费用率11.74%,合计较上年同期减少6.57pct;财务费用率为6.1%,同比减少0.06pct。

   公司期间费用率减少15.01pct。

   动保主业持续夯实,猪苗、禽苗研发和销售同步推进

   猪苗方面,2019 年1 月杨凌金海实与其他单位联合申报的猪口蹄疫O 型、A 型二价灭活疫苗(OHM/02 株+AKT-Ш 株)的获得新兽药证书,年内有望获得产品批准文号批件上市销售。目前猪瘟病毒E2 重组杆状病毒灭活疫苗已完成了复核实验,等待上会评估;副猪三价灭活疫苗进入复核检验阶段;猪伪狂犬病毒2 型gE/TK 基因缺失灭活疫苗临床试验单位已通过GCP,正在准备该疫苗注册申报资料。其他合作研发项目以及自主研发的猪用联苗项目,均在积极开展实验室研究和新兽药注册申请。

   禽苗方面,公司于2018 年5 月24 日获得了“禽流感DNA 疫苗(H5 亚型,pH5-GD)”一类新兽药证书,后续还储备了鸡新城疫、传染性支气管炎二联活疫苗(LaSota 株+LDT3-A 株)、鸡新城疫、禽流感(H9 亚型)、传染性法氏囊病三联灭活疫苗(LaSota 株+S 株+VP2 蛋白)、鸡新城疫、禽流感(H9 亚型)、腺病毒病三联灭活疫苗(LaSota 株+SD95 株+SDC4 株)等禽苗产品,加大禽用疫苗的研发、销售力度,分散猪用疫苗占比过重的风险,保持总体业绩的稳定。

   人保战略推进,提升长期业绩天花板

   2018 年6 月公司投资2.98 亿元完成对捷门生物的全资收购,捷门生物主营外诊断试剂核心原料,全球行业规模约350 亿元,前景广阔。2019 年上半年捷门生物发展迅速,实现收入4639.92 万元,净利润2015.32 万元,全年有望超额完成3600 万的业绩承诺。

   2018 年7 月公司与药明生物合资设立药明海德,主要从事人用疫苗(包括癌症疫苗)的CDMO(合同定制研发生产)业务,公司出资1.5 亿元,持股占30%。2019 年5 月20 日,药明生物下属药明投资与全球疫苗巨头成功签署长期生产合作意向书,达成战略合作伙伴关系。这项长达20 年的生产合同金额预计超过30 亿美元,为履行该协议药明投资设立香港药明海德拟新建一座集疫苗原液(DS)及制剂(DP)生产、质量控制(QC)实验室于一体的生产基地,专门生产该全球疫苗巨头的一款创新性疫苗产品并供应全球市场。2019 年8 月29 日公司审议通过了《关于投资药明海德香港有限公司的的议案》,通过受让和增资的方式投资4200 万美元,获得香港药明海德30%的股份,未来随着正式合同的落地以及更多人用疫苗CDMO 合作的开展,公司将获得新业绩增长点。

   投资建议:

   我们预计2019-2020 年公司营业收入分别为2.80 亿元、3.08 亿元,同比增长9.80%和10.11%;归母净利润分别为0.38 亿元、0.48 亿元,同比增长83.16%、24.60%;公司当前总市值84 亿,对应PE 为218.4x 和175.3x,维持公司“中性”评级。

   风险提示:

   行业竞争大幅加剧;猪瘟疫情影响行业存栏持续大幅下滑。

2019-07-26,给予海利生物(603718)【】评级

海利生物(603718):5月15日上市首日定价报告

类别:公司  机构:华泰证券股份有限公司  研究员:庄虔华  日期:2015-05-14

海利生物(603718)

   公司是以猪用疫苗为主的兽药生产企业。公司成立于2011 年,目前以猪用活疫苗、猪用灭活疫苗、禽用活疫苗、禽用灭活疫苗作为四大业务板块,猪用疫苗为公司主要盈利来源,猪用活疫苗占毛利润39.7%,猪用灭活疫苗占毛利润54.37%。

   公司作为一家民营企业,形成了董事长实际控制、高管持股与外部股权投资支持的股权结构。

   公司在畜禽链疫苗领域拥有31 个上市产品,猪用疫苗拥有猪瘟、蓝耳、圆环、腹泻二联四大主力品种,禽用疫苗拥有禽支气管二联、禽流感二联两大主力品种,总体上在养殖端疫苗领域拥有较全面的产品线。公司目前已有禽流感、犬三联两个品种等待注册上市,而猪肺炎品种也进入临床试验阶段,更重要的是,公司在中试研究方面计划通过悬浮培养工艺改善猪瘟、圆环、高致病蓝耳、狂犬四大品种的生产工艺,未来将提升主力产品的竞争力。同时公司储备的纯化技术、悬浮培养技术等将改进基础生产工艺,提升生产效率与产能。

   公司与全球疫苗龙头BiognseBag S.A 合作生产的口蹄疫疫苗将在2016 年底上市,有望成为重磅产品。公司与BiognseBag S.A 的合资子公司杨凌金海将采用全球目前最先进的高度纯化全悬浮生产工艺技术生产口蹄疫灭活疫苗,预计2016 年底可以实现产品上市,项目设计年产4 亿头份、8 亿毫升口蹄疫灭活疫苗,年销售额预计30 多亿元。海利生物全球一流的口蹄疫疫苗上市后,产品质量将高于行业龙头金宇,同时凭借公司的市场苗传统与营销端优势,抢占大量市场份额,预计17 年有望实现1 个亿销量,并在未来几年以每年至少30%以上的速度增长。

   公司营销实力较强、市场根基好,未来有望顺应疫苗市场化趋势,以服务带动产品增长。公司是长期以来以自主营销为最主要的销售手段,建立了覆盖全国七大销售片区、二百余个重点养殖市县、以经销商销售、大客户直销、政府招标采购多层次相结合的营销网络。公司销售 31 种产品中,仅有 3 个强免疫苗产品,收入84.26%来自于市场苗,目前拥有超过150人的营销队伍。公司当前的市场苗产品为主结构、营销端优势,将顺应市场苗主导的行业演变,以服务带动产品放量增长。

   我们预计公司15-17 年摊薄后EPS 为0.42、0.49 和0.56 元,公司营销实力较强、市场根基好,未来前景看好,结合中签率、个股基本面、估值以及当前市场情绪面的考量,我们给出本只新股上市首日定价区间是8.34-9.81 元。建议中签的投资者继续持有。

2019-07-18,给予海利生物(603718)【买入】评级

海利生物(603718):参股裕隆生物 开启“动保+人保”双轮驱动!

类别:公司  机构:天风证券股份有限公司  研究员:吴立  日期:2017-04-14

事件

   4 月14 日,公司及全资子公司以10120 万元,间接投资参股上海裕隆生物科技有限公司18.605%的股权。

   布局“人保”,开启“动保+人保”双轮驱动!

   裕隆生物主营体外诊断(IVD)及诊断服务在国内一片蓝海。 2015 年国内IVD 市场约为350 亿元,预计未来5 年国内的行业增速将在15%以上。

   国内独立医学实验室处于快速发展阶段,医学诊断服务市场总体规模约为30 亿元左右。公司业务覆盖体外诊断全产业链,主要定位于二、三线城市,布局的采血网点较多,同时也提供上门采血服务,其核心产品丰富并已在全国100 多家二三级综合性大医院装机。我们认为,此次公司间接投资裕隆生物,一方面正式拉开了“动保+人保”双业务协同发展的序幕,有望成为公司新业务增长点,另一方面也是公司正式进入IVD 和诊断服务的蓝海市场,提前布局占领先发优势。

   标的资产各项业务增长良好,17 年收入同比增速有望超25%!

   裕隆生物15/16 年营业收入分别为5100 万和8100 万,净利润分别为24%和34%,预计17 年收入同比增速25%以上,净利润超3500 万。公司未来发展布局将形成医检产品、医检服务、健康管理三位一体的服务化平台;拳头产品生物芯片(C6/C7)诊断误差率更低、自动化程度相对较高、稳定性较好,并在研发全自动管式化学发光免疫分析系统;实际控制人销售营销意识强,将引进在诊断试剂及医检服务营销方面有丰富经验的销售团队和管理者。公司在裕隆生物有一名董事席位。我们认为,裕隆生物在产品、营销、管理上日趋完善,17 年大概率完成业绩预期。

   批文在手,口蹄疫市场苗有望政策红利下放量!

   公司口蹄疫项目完全复制阿根廷BB 公司海外工厂工艺,并已经在3 月底拿到口蹄疫O 型、A 型、亚洲1 型三价灭活疫苗的生产批文。同时,在市场化政策趋势背景下,口蹄疫市场苗仍有一片翻倍空间待开发的蓝海市场!

   我们预计,招标和先打后补政策的变革将促使未来2-3 年口蹄疫市场规模增长100%!据我们草根调研的结果,截至2016 年,口蹄疫市场苗有17亿,预计未来2-3 年将增长到40 亿。随着未来“先打后补”等市场化政策的落地,预计公司口蹄疫市场苗的问世将配合企业销售端向存栏300-1000 头母猪养殖企业进行加速渗透,开拓新增市场提高市场占有率!

   投资建议:我们预计,公司16-18 年净利润分别为1.05/2.24/3.06 亿,EPS为0.16/0.35/0.48 元/股,目标价23 元,给予“买入”投资评级。

   风险提示:口蹄疫市场苗销售不达预期。

2019-07-17,给予海利生物(603718)【买入】评级

海利生物(603718):困境中“逆袭“ 下半年公司业绩有望迎来“拐点“!

类别:公司  机构:天风证券股份有限公司  研究员:吴立/杨钊  日期:2017-08-28

事件:

   今天公司公告中报,1-6 月营业收入1.47 亿元,同减6.19%,归母净利润5383 万元,同增5.45%。

   上半年公司业绩在困境中“逆袭”!

   上半年公司收入出现小幅下滑(-6.19%),主要原因:招采政策上猪瘟、蓝耳退出招采降低原有业务收入和杨凌金海口蹄疫市场苗预计下半年上市销售。但是公司归母净利润仍然保持了小幅上涨(5.45%),主要原因:从产品上看来,根据草根调研公司圆环等产品有提升,我们预计阿方BB 公司的抗原纯化、浓缩和佐剂技术确有渗透到公司非口蹄疫疫苗以外的其它产品;从渠道上来看,根据草根调研公司在原有发达的销售网络体系上,进一步引入了行业优秀的大客户经销商,提高了销售和技术服务力量和管理效率。我们预计公司将在每个省设定1-2 家经销商,主要按客户规模并配合经销商擅长领域划分(比如擅长技术或者擅长市场等),同时增加公司与阿方之间的技术交流和学习。

   下半年公司业绩有望迎来“拐点”!

   根据草根调研,公司口蹄疫市场苗于7 月份开始上市销售,根据批签发数据,我们预计公司已经生产两批产品。从抗原含量来看,根据我们草根调研,抽检结果已逐步达到公司质控水平(30 微克/头份);从批间差来看,根据BB 公司前期供给台湾的口蹄疫疫苗,我们预计控制批间差较低是阿方核心技术之一,并已输出到新产品上;从保护力上来看,公司产品通过增加有效抗原含量和降低衰减时间来提高保护效果。我们认为,公司口蹄疫疫苗抗原浓度高的卖点优势明显,此外还可以配合试剂盒做野毒还是疫苗毒检测,产品上市后销售情况值得期待。我们预计,2017 年公司口蹄疫市场苗销售收入1.3-1.5 亿元,非口蹄疫产品(圆环、猪瘟、蓝耳等)在产品升级和免疫策略调整后仍可获得较高增长。

   投资建议:我们预计,公司17/18 年净利润分别为1.4/2.3 亿,EPS 为0.22/0.35 元,建议重点关注

   风险提示:口蹄疫市场苗销量不达预期;疫情风险

2019-07-12,给予海利生物(603718)【买入】评级

海利生物(603718):口蹄疫疫苗批文靴子落地 政策红利下迎黄金时代!

类别:公司  机构:天风证券股份有限公司  研究员:吴立  日期:2017-03-30

事件

   公司控股子公司杨凌金海生物技术有限公司口蹄疫O 型、A 型、亚洲1 型三价灭活疫苗(OHM/02 株+AKT-III 株+Asia1KZ/03 株)(悬浮培养工艺)获得兽药产品批准文号。

   靴子落地,产品放量值得期待!

   公司与阿根廷Biogénse Bagó S.A.公司合资成立杨凌金海生物技术有限公司,公司持有股权55%,公司持有股权55%,主要经营建设杨凌-动物疫苗生产基地工程。公司口蹄疫项目完全复制阿根廷BB 公司海外工厂工艺,阿方工程师全过程参与。此次拿到批文的口蹄疫O 型、A 型、亚洲1 型三价灭活疫苗(OHM/02 株+ AKT-III 株+Asia 1 KZ/03 株)(悬浮培养工艺)系用口蹄疫O 型强毒OHM/02 株、A 型Ⅲ系鼠化弱毒株(AKT-III 株)和亚洲1 型强毒Asia 1 KZ/03 株分别接种悬浮BHK-21 细胞培养,收获细胞培养物,经浓缩、二乙烯亚胺(BEI)灭活后,按一定比例加入油佐剂混合乳化制成。

   用于预防牛、羊O 型、A 型和亚洲1 型口蹄疫。该产品采用当前国际上先进的悬浮培养工艺和浓缩纯化技术,产品具有工艺稳定、批间质量差异小、抗原含量高、免疫保护期长等优点。目前杨凌金海已经完成产品正式投产前的准备工作。在草根调研中我们了解到公司与阿根廷合作产品品质将在行业前列。我们预计,在口蹄疫市场苗迎来黄金发展期的背景下,公司及时获得生产批文,必将在市场扩容中分得一杯羹!

   口蹄疫市场苗――政策红利释放下的黄金时代!

   在市场化政策趋势背景下,口蹄疫市场苗仍有一片翻倍空间待开发的蓝海市场!我们预计招标政策的变革将促使未来2-3 年口蹄疫市场规模增长100%!据我们草根调研的结果,截至2016 年,口蹄疫市场苗有17 亿规模,预计未来2-3 年将增长到40 亿。随着未来“先打后补”等市场化政策的落地,预计公司口蹄疫市场苗的问世将同生物股份、中农威特、中牧股份等企业一同重点向存栏300-1000 头母猪养殖企业进行加速渗透,开拓新增市场提高市场占有率!

   战略参股“序康医疗”,“动保+人保”双轮驱动起航!

   公司战略定位高远,除大力发展原主业动保外,还参股“序康医疗”,战略进入生物医疗产业,标志着公司“动保+人保”双轮驱动仍在布局中,未来将进一步打开公司发展空间。

   投资建议:我们预计公司16-18 年净利润分别为1.05/2.24/3.06 亿,EPS为0.16/0.35/0.48 元/股,目标价23 元,给予“买入”投资评级。

   风险提示:口蹄疫市场苗销售量不达预期。

2019-05-27,中泰证券给予海利生物(603718)【增持】评级。

2019-05-22,国泰君安给予海利生物(603718)【买入】评级。目标价:19.99。分析师:钟凯锋,李晓渊,鲁家瑞

2019-03-26,中信建投证券给予海利生物(603718)【中性】评级。

2019-03-12,中泰证券给予海利生物(603718)【增持】评级。

2019-02-01,申万宏源研究给予海利生物(603718)【中性】评级。

2019-01-28,中泰证券给予海利生物(603718)【增持】评级。

2019-01-15,申万宏源研究给予海利生物(603718)【中性】评级。

2018-12-17,中泰证券给予海利生物(603718)【增持】评级。

2018-10-30,中泰证券给予海利生物(603718)【增持】评级。

2018-10-25,申万宏源研究给予海利生物(603718)【中性】评级。

2018-10-25,申万宏源研究给予海利生物(603718)【中性】评级。

2018-10-22,中泰证券给予海利生物(603718)【增持】评级。

2018-10-19,申万宏源研究给予海利生物(603718)【中性】评级。

2018-10-19,申万宏源研究给予海利生物(603718)【中性】评级。

2018-10-18,申万宏源研究给予海利生物(603718)【中性】评级。

2018-10-16,申万宏源研究给予海利生物(603718)【中性】评级。

2018-10-07,中信证券给予海利生物(603718)【买入】评级。

2018-09-30,申万宏源研究给予海利生物(603718)【中性】评级。

2018-09-30,申万宏源研究给予海利生物(603718)【中性】评级。

2018-09-30,申万宏源研究给予海利生物(603718)【中性】评级。

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2018-09-30,申万宏源研究给予海利生物(603718)【中性】评级。

2018-09-30,申万宏源研究给予海利生物(603718)【中性】评级。

2018-09-29,申万宏源研究给予海利生物(603718)【中性】评级。

2018-09-29,申万宏源研究给予海利生物(603718)【中性】评级。

2018-09-29,申万宏源研究给予海利生物(603718)【中性】评级。

2018-09-29,申万宏源研究给予海利生物(603718)【中性】评级。

2018-09-14,申万宏源研究给予海利生物(603718)【中性】评级。

2018-09-03,天风证券给予海利生物(603718)【买入】评级。

2018-08-15,申万宏源研究给予海利生物(603718)【中性】评级。

2018-08-06,申万宏源研究给予海利生物(603718)【中性】评级。

2018-07-30,申万宏源研究给予海利生物(603718)【中性】评级。

2018-07-30,申万宏源研究给予海利生物(603718)【中性】评级。

2018-07-20,华金证券给予海利生物(603718)【增持】评级。目标价:12.93。分析师:郑巧

海利生物 macd金叉形态,股价涨3.22%

发布日期:2020-05-20

05月20日讯,海利生物(603718)今日10时08分股价涨3.22%报价18.55元,涨幅为3.22%成交量2.51万手,换手率0.39%振幅为4.28%量比2.81

技术面:海利生物(603718)股价位于60日均线上方,K线属于macd金叉形态,技术上属于强势走势。

资金面:截止今日10:08海利生物(603718)主力流入1550万元,主力流出1244万元,主力净流入306万元。

基本面:海利生物(603718)主营业务为兽用生物制品、医疗器械、兽药、其他收入之和2020一季报显示, 其营业收入5667.85万元 ,同比增长-29.99%归属于上市公司股东的净利润606.95万元 ,同比增长-6.47%

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