皇氏集团002329股票个股研报 002329股票能涨到多少 2020

发布时间:2020-07-04 22:07:12   来源:网络 关键词:皇氏集团002329个股研报

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皇氏集团002329股票个股研报

2019-07-25,给予皇氏集团(002329)【买入】评级

皇氏集团(002329):文化产业链布局再下一城

类别:公司  机构:东北证券股份有限公司  研究员:陈鹏/李强  日期:2015-12-29

产业链布局再下一城:公司已于2014年5月29日以增资的方式取得对北广高清20%股权,根据此次签署的协议,若北广高清获得参与“卡酷少儿”品牌产业经营权的排他性合作,卡酷合作权得到主管机关审批,且北广高清的估值方法及结果取得皇氏集团认可,皇氏集团将对北广高清股权实施收购并取得北广高清之控制权。

   进一步强化渠道资源:公司已经在视频网站、有线电视、《新动漫》频道等在内的播放渠道建立了动漫幼教专区。目前,北广高清获得参与“卡酷少儿”品牌产业经营权的排他性合作机会,“卡酷少儿”频道是全国知名的专业化少儿、动漫卫星频道,覆盖近百个大中城市,是行业公认的落地范围最广、收视人口最多、影响力最强的国内动漫卫视平台。若相关合作协议达成,借助北广高清及“卡酷少儿”品牌,将大幅拓宽公司动漫幼教内容的传播渠道和儿童衍生品的推广渠道,大大增强公司在动漫幼教产品的创意及制作、出版播放及衍生品开发及推广的能力。

   积极打造文化产业链:公司积极推动文化产业链上下游的并购,搭建国内最大的亲子幼教及动漫平台。目前公司“内容制作―媒体运营―终端传播-衍生品开发”的文化产业链已经建立:(1)内容方面,中南卡通、北广高清、伴你成长拥有丰富的动漫和幼教内容资源;(2)渠道方面,公司已经在视频网站、有线电视、《新动漫》频道等在内的播放渠道建立了动漫幼教专区,未来有望获得“卡酷少儿”品牌产业经营权的排他性合作;(3)运营方面,盛世骄阳是中国领先的新媒体影视节目整合、发行和运营公司,媒体运营经验丰富;(4)衍生品方面,公司与鸿富锦合作,计划推出更适合中国区的幼教及儿童衍生产品。公司逐步完善“教育+娱乐+衍生品”的儿童产业生态圈,有望成为业绩增长的新引擎。

   投资建议:公司致力于构建儿童健康成长的生态系统,文化产业连布局逐步完善,预计公司未来将继续通过并购或合作方式完善产业链布局,后续动作值得期待,对公司长期看好,维持“买入”评级。

   风险提示:乳制品竞争激烈;收购整合风险

2019-07-24,给予皇氏集团(002329)【买入】评级

皇氏集团(002329):IP纵深提升品牌溢价 平台衍生拓展商业空间

类别:公司  机构:天风证券股份有限公司  研究员:文浩/焦娟  日期:2016-07-11

双主业战略夯实,内容+平台横纵拓展商业价值。

   公司围绕“乳业+文化”双主业不断推进资源整合与商业价值突破。

   传统乳业业务健康发展,是目前国内最大的水牛奶技术研究和产品生产加工企业。文化领域业务推进加速公司营收结构良性改善,围绕影视娱乐、动漫幼教、直播金融等互联网平台业务等垂直生态发力深耕,一方面利用优质IP提升品牌溢价,尤其打造儿童相关的IP及衍生品生态链,另一方面以IP内容及消费品作为载体,先是向视频点播相关的互联网渠道渗透,接着向金融、视频直播、电商等互联网平台延展,力争打造多产品变现、覆盖上亿用户群的互联网平台。公司15年营收16.85亿元,同比增长49%,净利润2.15亿元,同比增长140%,预计16年上半年业绩维持70-80%高速增长。

   御嘉携手盛世骄阳,打造优质IP源头,提升整体集团影响力。

   御嘉影视是皇氏体系内优质IP内容重要来源、同时不断与行业强强联合包括东阳欢娱、喜多瑞、中南卡通等展开包括主创人员和项目等全面合作,出品了《我爱男闺蜜》、《我爱男保姆》等精品电视剧;盛世骄阳运营海量IP,历史上采购的众多IP开发权一直被低估,接下来会有更多和御嘉及体外优质公司合作开发计划。此外在亲子幼教细分领域IP储备领先,子公司伴你成长拥有《佩格和小猫》、《老虎丹尼尔的邻居》等知名IP,IP形象联动衍生领域助力继续放大品牌价值。

   公司同时投资韩国知名动画制作公司MG并成立合资公司,强强联合致力于利用顶级特效共同打造优质动漫作品。

   乳业渠道有望和幼教娱乐业务线下协同,线上娱乐、动漫幼教、金融服务等纵向切入,打造覆盖过亿用户贯穿线上线下大平台。

   盛世骄阳通过全面覆盖互联网/广电网/电信网/移动网等新媒体渠道,搭建开放高效的内容运营平台,旗下伴你成长运营“新动漫”频道目前覆盖全国160个大中城市,家庭用户数达到1.5亿。公司通过增资北广高清(相关资源国内动漫第一卫视频道“卡酷少儿”),投资遥指科技(旗下运营“宝贝走天下”APP构建亲子游生活与数据平台),投资线下连锁幼儿园碧海银帆,打造幼教T2O2O平台,将亲子游与幼教、儿童剧目、动漫及其衍生品进行有效嫁接,构建儿童产业生态圈。

   同时收购完美在线、投资易联视讯和臻品悦动等,围绕互联网金融、移动视频直播以及电商等等纵向切入,不断强化平台的覆盖用户及变现能力,长期具备极强爆发性。

   投资建议

   预计公司 16-18年实现净利润为3.92亿、5.26亿、6.76亿,同比增长112.7%、33.8%和28.5%;考虑公司品牌溢价持续提升以及渠道平台在金融、移动直播、电商等垂直生态不断拓展,不排除后续持续资源整合带来业绩上调空间;首次给予买入投资评级,参考影视娱乐类可比公司17年平均PE估值32倍,幼教类可比公司17年平均PE估值44倍,乳业类可比公司17年平均PE估值37倍,仅考虑公司未来一年内可能的外延整合空间,预计17年备考净利润有望达到6亿以上,综合给予公司17年PE估值35倍,12个月目标市值210亿,目前公司总股本8.38亿股,对应目标价25.06元。

   风险提示:外延整合不及预期,行业增速放缓、竞争风险

2019-07-23,给予皇氏集团(002329)【买入】评级

皇氏集团(002329)半年报点评:全面打造儿童生态 业绩达到指引上限

类别:公司  机构:天风证券股份有限公司  研究员:文浩/焦娟  日期:2016-08-23

皇氏集团上半年实现营业收入11亿元,同比增长64.21%,净利润1.01亿元,同比增长78.3%,接近一季报业绩指引的上限

   公司文化产业整合大幅提升业绩,其中御嘉影视16H1实现净利润1705万元,盛世骄阳实现净利润4539.6万元,完美在线实现净利润1055万元。2016年1-9月公司预计实现净利润1.13-1.35亿元,同比增长50%-80%。

   影视内容制作持续推进,广泛深入布局运营渠道

   皇氏御嘉影视上半年在湖北、黑龙江卫视播出的《我爱男保姆》收视良好,下半年《红色护卫》等3部作品已在后期制作当中,并将启动制作网络剧等挖掘新媒体市场空间。盛世骄阳整合零散的地方媒体资源的“骄阳百市联播网”形成了全新和特有的内容收益新渠道,现已覆盖全国近百个城市、各种内容类型的频道或专区50余个,2016年内将计划开通至100个专业频道或专区;24小时电视剧频道“骄阳剧场”2016年计划开通20个省。

   全面贯通公司资源,围绕未来蓝海市场,打造儿童大生态平台

   公司拥有超过十万分钟的儿童动漫和幼教内容资源,数十部国际动漫节目的中国区独家全IP开发权,“骄阳动漫”频道覆盖超过1.3亿家庭,宝贝走天下亲子O2O互动平台已在国内超过30个城市落地。公司将积极打造国内最大的亲子幼教及动漫新平台以及儿童衍生品宣传推广平台,同时我们认为公司后续不排除和教育界巨头打通。

   信息、金融增值与直播服务稳健蓄势

   公司上半年启动了对完美在线剩余40%股权的收购。完美在线投入研发的新一代智能收银机即将上市,将以浙江为中心向周边省份乃至全国进行推广。此外,公司还在上半年入股了具有国际顶尖水平视频SAAS 平台的易联视讯,持有其30%股权。

   投资建议

   我们预计公司16-18年实现净利润为3.92亿、5.26亿、6.76亿,同比增长112.6%、34%和28.6%;仅考虑公司未来一年内可能的外延整合空间,预计17年备考净利润有望达到6亿以上,综合给予公司17年PE估值35倍,12个月目标市值210亿,目标价25.06元,维持买入评级。

   风险提示

   外延整合不及预期,行业增速放缓、竞争风险

2019-04-30,给予皇氏集团(002329)【增持】评级

皇氏集团(002329):乳业稳健 信息服务高增 资产减值暂拖累业绩

类别:公司  机构:中信建投证券股份有限公司  研究员:花小伟/孙金琦/王泽选  日期:2019-04-30

  事件

     皇氏集团发布2018 年年报及2019 年一季报。

     公司2018 年度实现营业总收入23.36 亿元,同比减少1.30%;实现归母净利润-6.16 亿元,同比降低1186.01%;实现扣非归母净利润-6.31 亿元,同比降低7683.04%。

     公司2019 年第一季度实现营业收入4.67 亿元,同比增长4.04%;实现归母净利润0.11 亿元,同比增长10.87%;实现扣非归母净利润0.01 亿元,同比减少76.89%。

     简评

     乳业增长稳健,资产减值暂拖累业绩

     目前公司的核心业务包含乳业、信息业务及影视剧制作发行三个方面。分业务来看:

     乳制品业务2018 年实现营业收入13.61 亿元,同比增长11.58%,占比58.25%,毛利率为30.32%,同比减少2.02pct。

     信息服务业务2018 年实现营业收入3.99 亿元,同比增长78.50%,占比17.09%,毛利率为28.48%,同比减少0.25pct。

     影视业务2018 年实现营业收入3.03 亿元,同比下降59.56%,占比12.96%,毛利率为36.10%,同比减少8.11pct。

     分季度来看, 2018Q1/Q2/Q3/Q4 公司营业收入分别为4.49/5.51/6.15/7.21 亿元, 同比增速分别为-1.06%/2.75%/16.76%/-15.18% ; 归母净利润分别为0.10/-0.82/0.28/-5.72 亿元, 同比增速分别为-42.90%/-213.27%/18.59%/-914.43%。

     报告期内,公司业绩下滑较快,主要是因为公司计提皇氏御嘉影视商誉减值准备,计提应收账款、其他应收款坏账准备,以及计提固定资产减值准备、计提存货跌价准备所致。

     乳业产能、产品、渠道多点推进,信息领域业务扩展继续推动

   乳制品业务方面,(1)华南智能乳品加工厂正式投入使用,优氏智能工厂逐步释放产能,来思尔工厂产能利用率大幅度提升,公司乳业根基不断夯实;(2)公司进一步调整和优化产品结构,聚焦大品类和优势产品,水牛奶、酸奶类产品获得较好增长,裸酸奶、爱特浓系列、摩拉菲尔饱养代餐酸奶、小酸奶系列等新产品深受消费者喜爱;(3)公司加强渠道下沉和营销推广,积极拓展三四线城市和乡镇市场,加强在电商销售渠道的竞争能力,加快多点布局新鲜屋与皇家小白自动贩卖机的步伐。

     信息业务方面,2018 年完美在线积极转型,以数字新城运营商为目标,大力发展共享经济,在智能信息化(信息化工程、大数据服务等)、数字产业园、智能云客服方面都稳步发展,营收同比增长较大。与此同时,公司继续推动在信息服务领域的业务扩展,报告期内完成了对筑望科技的股权收购,促进筑望科技与完美在线在研发、服务内容方面的整合和优化。

     盈利能力小幅下滑,期间费用率基本稳定

     报告期内,公司实现综合毛利率27.93%,同比减少6.62pct;净利率为-25.60%,同比减少28.60pct。期间费用合理管控,2018 年公司销售费用率为11.39%,同比小幅减少0.14pct;管理费用率为6.46%,小幅减少0.31pct;财务费用率为4.61%,同比增加1.06pct。

     2019Q1 公司毛利率为27.95%,同比减少0.38pct;净利率为4.68%,同比增加1.60pct。期间费用方面,2019Q1公司销售费用率为10.95%,同比增加0.27pct;管理费用率为7.75%,同比减少0.47pct;财务费用率为5.40%,同比减少0.71pct。公司期间费用率基本保持稳定。

     投资建议:我们预计2019-2020 年公司收入分别为26.51 亿元和30.32 亿元,同比增长分别为13.95%和14.36%;2019-2020 年归母公司净利润分别为0.85 亿元和1.07 亿元,同比增长分别为113.68%和26.42%,EPS 分别为0.10元/股和0.13 元/股,对应PE 分别为46.2x 和35.5x,维持“增持”评级。

     风险因素:影视版权费用上涨;乳业竞争大幅加剧;文化板块子公司商誉减值。

2019-04-17,给予皇氏集团(002329)【增持】评级

皇氏集团(002329):信息成长 传媒剥离 乳业稳健 重启在路

类别:公司  机构:中信建投证券股份有限公司  研究员:花小伟/阎贵成  日期:2019-04-17

皇氏集团系西南地区乳制品龙头企业,近几年涉足影视传媒、信息服务行业,已成为集乳业和传媒、信息产业为一体的综合性上市公司。乳制品方面,公司产业链完善,上中下游企业兼具,目前国内乳制品行业潜在需求较大,公司乳制品业绩稳健,前景可期;大数据时代信息服务产业前景广阔,公司借势收购信息服务企业,开拓的信息服务领域业绩高速增长,成为公司业绩增长的新驱动因素。

   公司业绩稳健:(1)截至2019 年3 月实际控制人黄嘉棣持有股权31.40%,东方证券持有股权6.97%,为公司第二大股东。股权结构较为稳定。(2)乳制品行业区域龙头,业绩稳健提升。营业收入由2010 年的4.11 亿元增长到2016 年的24.46 亿元,2017年下滑至23.67 亿元,年均复合增长率28.41%,2018 年Q1-Q3营业收入为16.15 亿元,同比增长6.47%。归母净利润由2010 年的0.57 亿元增长到2016 年的2.91 亿元,年均复合增长率31.22%,2017 年归母净利润下滑至0.57 亿元,2018 年Q1-Q3 为-0.44 亿元。

   乳制品前景广阔:(1)我国乳制品消费量不及发展中国家平均水平。2017 年全国人均乳制品消费折合生鲜乳为36.9 公斤,是亚洲平均水平的1/2,是世界平均水平的1/3,是发达国家平均水平的1/10,较发展中国家平均水平低约40 公斤。随着我国人口饮食结构的改变以及收入水平的上升,对乳制品的消费量将进一步提升。(2)公司乳制品主要市场广西、云南、湖南、贵州四省乳制品消费量不及全国水平。广西、云南、湖南、贵州的乳制品消费量相较于全国平均水平而言仍处于较低水平,但目前贵州省人均GDP 增速高于全国水平,云南人均GDP 增速与平均基本持平,广西、湖南人均GDP 增速虽不及平均水平,但仍保持较快的增长,公司主要市场区域乳制品发展空间巨大。

   皇氏集团成长驱动:(1)乳制主业:上中下游企业完善,产能仍在增加。乳制品营业收入从2013 年的8.16 亿元增长到2017年的11.99 亿元,年均复合增长率10.09%。2018 年华南乳厂正式建成投入使用,可增加年产能20 万吨;并于同年筹备建设的遵义乳业乳品厂,乳业版图不断扩大。(2)影视传媒:发展精品,收缩整合。文化传媒营业收入从2013 年的0.04 亿元增长到2017年的7.49 亿元,年均复合增长率高达369.91%。但近两年影视版权购买成本增加和政策影响,公司正逐步削弱影视传媒业务,实现公司传媒业务的收缩与整合。(3)信息服务:积极布局,培育新的业绩增长点。大数据时代,信息服务业务前景广阔,皇氏集团通过收购公司涉足信息服务企业。2015 年,信息服务板块收入为0.18 亿元,在2017 年信息服务板块收入高达2.24 亿元,占营业收入的比重为9.45%。2015-2017 年期间,信息服务板块收入年均复合增长率高达231.73%,成长性巨大。

   投资建议:我们预计2019-2020 年公司收入分别为26.51 亿元和30.32 亿元,同比增长分别为13.95%和14.36%;2019-2020年归母公司净利润分别为0.85 亿元和1.07 亿元,同比增长分别为113.68%和26.42%,EPS 分别为0.10 元/股和0.13 元/股,对应PE 分别为46.4x 和36.7x,首次覆盖,给予公司“增持”评级。

   风险提示:影视版权费用上涨;居民乳制品消费潜力短时间难以释放;文化板块子公司商誉减值。

2018-11-08,中金公司给予皇氏集团(002329)【中性】评级。

皇氏集团 均线金叉形态,股价涨2.02%

发布日期:2020-03-24

03月24日讯,皇氏集团(002329)今日14时50分股价涨2.02%报价5.06元,涨幅为2.02%成交量21.52万手,换手率4.33%振幅为5.44%量比1.12

技术面:皇氏集团(002329)股价位于60日均线上方,K线属于均线金叉形态,技术上属于强势走势。

资金面:截止今日14:50皇氏集团(002329)主力流入2690万元,主力流出3370万元,主力净流入-680万元。

基本面:皇氏集团(002329)主营业务为乳制品、食品、信息服务、影视制作、广告传媒、其他收入之和2019三季报显示, 其营业收入15.81亿元 ,同比增长-2.13%归属于上市公司股东的净利润2013.61万元 ,同比增长145.60%

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