大北农002385股票个股研报 002385股票能涨到多少 2020

发布时间:2020-07-04 22:16:57   来源:网络 关键词:大北农002385个股研报

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大北农002385股票个股研报

2020-07-01,给予大北农(002385)【买入】评级

大北农(002385):再获农业转基因生物安全证书 公司种业持续发展

类别:公司  机构:中信建投证券股份有限公司  研究员:孙金琦  日期:2020-07-01

  事件

     中国农业农村部科技教育司根据《农业植物品种命名规定》

     第十五条规定,将拟批准颁发农业转基因生物安全证书的71 个植物品种目录予以公示,公示期为15 个工作日,自2020 年6 月23 日至2020 年7 月14 日,目录中包含公司控股子公司北京大北农生物技术有限公司的DBN9858 玉米品种。

     中国农业农村部科技教育司发布2020 年农业转基因生物安全证书(进口)批准清单,清单中包含公司控股子公司北京大北农生物技术有限公司(以下简称“生物技术公司”)的耐除草剂大豆DBN-09004-6(审批编号:农基安证字(2020)第001 号;用途:加工原料),有效期为2020 年6 月11 日至2025 年6 月11日。

     我们的分析和判断

     转基因育种持续推进,看好公司种业发展潜力

     此次拟批准的玉米DBN9858 性状产品能耐受标签推荐中剂量4 倍的草甘膦和2 倍的草铵膦,主要作为前期获批玉米性状产品DBN9936 及后续升级产品的配套庇护所,为抗性昆虫治理提供有效解决方案,保障农业生物技术产业健康与可持续发展。

     该玉米庇护所品种作为转基因玉米种子商业化的配套,标志着转基因玉米种子商业化的加速推进。若转基因种子政策落地,一方面将提升种子价值;另一方面将提升行业壁垒,行业集中度加速提升。

     我们认为,公司在转基因育种领域技术储备丰富,目前国内仅两家公司获得转基因玉米事件安全证书,未来若国内转基因玉米品种商业化成功落地,公司国内的玉米种子业务将快速进入行业头部行列,成为公司业绩新驱动。

     此外,2020 年6 月23 日,公司研发的耐除草剂大豆DBN-09004-6 产品获得农业转基因生物安全证书(进口)。该性状产品已于2019 年2 月27 日获得阿根廷政府颁发的种植许可,此次获得中国进口安全证书意味着公司耐除草剂大豆DBN-09004-6 产品可以在阿根廷进行商业化种植,为公司转基因种子的市场化应用和经营提供了广阔的市场空间。

     转基因育种领先布局,技术、产品储备充足

     公司自2010 年底开始布局转基因,先后投入9-10 亿元资金,聚焦于玉米和大豆的科学研发,并不断强化研发投入。目前公司已拥有3 项转基因产品,拥有作物生物育种国家地方联合工程实验室和农业部作物基因资源与生物技术育种重点实验室两个国家级研发机构。经过十年积累,公司产品储备、技术储备领先,已具备持续推出新品种、新性状、新技术的研发能力。

     猪料销量预计改善,猪出栏量环比持续上升,生猪养殖有望继续贡献业绩增量目前公司饲料产品单月总销量同比基本持平,反刍饲料同比两位数增加,禽饲料同比三位数增加,猪料销量同比仍有下降。据农业农村部介绍,5 月能繁母猪存栏环比增长3.6%,连续8 个月环比增长,累计增长23.3%;生猪存栏环比增长3.9%,连续4 个月环比增长,较2019 年末增加3800 万头。随生猪产能恢复,我们预计公司猪料销量有望逐步改善。

     生猪养殖出栏量方面,公司2020 年1-5 月累计销售生猪47.8 万头,同比减少42.24%,单月出栏量环比逐步上升;1-5 月累计销售收入20.06 亿元,同比增长83.7%;1-5 月生猪出栏均重均在130 公斤以上。

     猪价方面,二季度猪价先降后升,截至6 月30 日已回升至35.84 元/kg。当前时点,我们对猪价后期的判断是,短期来看,5 月猪价已经企稳;6-8 月猪价迎来一轮触底反弹,3-4 季度考虑需求将会大有改善,预计价格高位震荡,2020 年价格预计高位运行。产能储备方面,截至一季度末,公司生产性生物资产为2.71 亿元,环比增长60.20%,目前拥有能繁母猪15 万头以上,后备母猪10 万头以上。成本方面,公司作为养猪行业后来者,新厂规划建设很好,实现现代化环保养猪,但各单位的养殖水平和成本还有差异,未来随着规模增加,养殖成本有望进入下降通道。

     公司生猪养殖产能储备充足,养殖业务盈利能力不断提升,猪价高位背景下,养殖业务有望继续贡献业绩增量。

     投资建议:

     我们预计2020-2021 年公司营业收入分别为248.45 亿元和281.00 亿元,同比增长分别为49.89%和13.10%;净利润分别为24.63 亿元和27.01 亿元,同比增长分别为381.05%和9.66%,对应的P/E 分别为15.3x 和13.9x,维持公司“买入”评级。

     风险因素:

     种业竞争大幅加剧;玉米品种推广不及预期;猪价大幅波动。

2020-06-28,给予大北农(002385)【买入】评级

大北农(002385)公司点评:再获转基因生物安全证书 转基因研发领先优势扩大

类别:公司  机构:天风证券股份有限公司  研究员:吴立/魏振亚  日期:2020-06-28

  事件:公司控股子公司产品获得农业转基因生物安全证书公示。农业农村部发布2020 年农业转基因生物安全证书(进口)批准清单中包含公司控股子公司的耐除草剂大豆DBN-09004-6;拟批准颁发农业转基因生物安全证书的71 个植物品种目录中包含公司控股子公司的DBN9858 玉米品种。

     大北农庇护所品种DBN9858 拟批准,转基因品种商业化路径更为明晰此次农业农村部公布的71 个转基因植物品种目录中玉米仅有1 项,即北京大北农生物技术有限公司的DBN9858,为大北农的庇护所玉米。2019 年大北农同步对DBN9936 申请了安全证书、庇护所(DBN9858),目的是有效遏制抗性昆虫的产生。根据大北农的规划,庇护所玉米在转基因玉米种植商业化推广时会搭配使用。此外,此次公司的耐除草剂大豆DBN-09004-6获得中国进口安全证书,意味着该产品可在阿根廷进行商业化种植,进一步打开公司转基因产品在海外的拓展空间。我们认为,此次转基因生物安全证书公示体现出转基因品种商业化有望加速的趋势,我国转基因玉米品种或在2021 年内迎来商业化落地。我们测算,如果我国未来转基因玉米种子商业化顺利落地,我国未来玉米种子终端市场空间有望持续扩大,有望达600 亿元。

     公司在转基因领域的优势明显,空间广阔

     公司在转基因领域积淀十余年,研发实力居于国内领先水平,且已率先获得了第一批的转基因玉米品种的安全证书,先发优势显著。公司已经搭建了完善且雄厚的研发平台体系(其中拥有农业部作物基因资源与生物技术育种重点实验室),拥有业内领先的技术研发团队,具备强大的转基因研发实力。同时,公司已经做好了第一代产品的商业化准备,基本完成国内市场的规划布局;且布局了玉米和大豆的二代、三代产品和技术创新十年研发计划(2015-2025)。我们预计转基因政策有望加速推进,转基因完成商业化的第1/2 年内有望分别给大北农带来3.51/6.26 亿的利润增量。

     公司生猪产能快速扩张,二三季度盈利有望持续高增长根据公司2020 年1-5 月出栏数据,公司肥猪出栏均重逐月增加,均在130公斤以上, 5 月份达到了137.88 公斤;1-5 月公司累计销售生猪47.8 万头,累计销售收入20.06 亿元,同比增长83.7%。公司积极加快生猪产能投放,一季度末生产性生物资产环比增长60.2%至2.71 亿;快速扩建生猪产能,截至2020 年6 月中旬,公司存栏母猪15 万头以上,后备超过10 万头。养殖业务盈利能力增强叠加持续贯彻的提效降费策略,公司二三季度盈利有望保持高增长。

     盈利预测与投资建议

     不考虑转基因业务的增量,我们预计2020-2022 年公司实现归母净利润27.46/33.42/36.54 亿,同增434.88%/21.71/%/9.36%,对应EPS 为0.65/0.80/0.87 元/股,考虑到公司在转基因育种领域的领先优势及长期空间,继续重点推荐,维持“买入”评级!

     风险提示:疫情风险;价格波动;政策变动风险;出栏不达预期;转基因业务推广受阻

2020-06-24,给予大北农(002385)【买入】评级

大北农(002385):公司再获安全证书 继续扩充转基因技术储备

类别:公司  机构:开源证券股份有限公司  研究员:陈雪丽  日期:2020-06-24

  新增2 项转基因成果转化,公司转基因技术储备充足6 月23 日公司发布公告称,公司控股子公司北京大北农生物技术有限公司DBN-09004-6 大豆获农业转基因生物安全证书(进口);DBN9858 玉米获农业转基因生物安全证书公示(公示期15 个工作日)。此前公司玉米品种DBN9936 已获国内首批农业转基因生物安全证书,公司目前拥有3 项转基因研发转换产品。公司坚持转基因研发投入,专注于大豆及玉米转基因产品研发,产品转化成果逐步显现。随着国内转基因政策逐步明朗,国内种业将迎来换种革命,拥有转基因技术储备和研发能力的公司率先受益。暂不考虑转基因产品利润,维持原有盈利预测,预计公司2020-2022 年归母净利润分别为27.03/28.81/24.18 亿元,EPS 分别为0.64/0.69/0.58 元,当前股价对应PE 分别为14.0/13.2/15.7 倍,维持“买入”评级。

     大豆品种获进口批准,海外商业化种植打开成长空间公司此次获批的大豆品种可以在阿根廷进行商业化种植并作为生产原料出口至国内。2020 年中美贸易摩擦持续,国内来自巴西、阿根廷等南美地区的大豆进口量增长,其中2019 年自阿根廷的进口量为880.26 万吨,次于巴西和美国排名第三。公司以阿根廷作为转基因大豆种植区域并出口国内,发展空间进一步打开。

     玉米产品抗性突出,新产品性状优化升级

     公司此次获批的DBN9858 玉米品种能耐受标签推荐中剂量4 倍的草甘膦和2 倍的草铵膦,为前期获批玉米性状产品DBN9936 及后续升级产品的配套庇护所。

     未来随着玉米转基因技术的应用,种植综合收益有望增加,同时在草地贪夜蛾定殖繁衍的趋势下,可以有效保障种植产业链稳定。公司凭借性状优良的玉米产品,或将成为行业领头羊。

     风险提示:转基因产品研发不及预期,销量不及预期,政策变动风险。

2020-06-24,给予大北农(002385)【买入】评级

大北农(002385)重大事项点评:再获安全证书 转基因龙头稳步前行

类别:公司  机构:中信证券股份有限公司  研究员:盛夏/熊承慧  日期:2020-06-24

  转基因大豆性状获批进口安全证书,最早有望在今年四季度在阿根廷实现种植。新的转基因玉米性状拟获批种植安全证书,未来可作为前期获批玉米性状的庇护所。转基因性状龙头优势凸显,主业盈利弹性有望释放。维持“买入”评级。

   大豆进口证书获批,玉米种植证书公示。2020 年6 月23 日,农业农村部发布2020 年农业转基因生物安全证书(进口)批准清单,其中包含大北农的控股子公司的耐除草剂大豆DBN-09004-6。该性状产品已于2019 年2 月获批阿根廷政府的种植许可,此次获得大豆重要进口国――中国的进口安全证书意味着该性状产品可以在阿根廷进行商业化种植。公司将与南美合作伙伴积极开展业务合作和市场拓展,有望相应收取性状授权使用费用。同时,农业农村部将拟批准颁发农业转基因生物安全证书的71 个植物品种目录予以公示,其中包含大北农控股子公司的转基因玉米DBN9858。DBN9958 性状产品具备耐除草剂(草甘膦和草铵膦)的性状,主要作为公司前期获批玉米性状产品DBN9936 及后续升级产品的配套庇护所,延缓昆虫对转基因玉米产生耐受性。

   转基因性状龙头优势明显。此次大豆安全证书的获批和玉米安全证书的公示,凸显出公司在国内转基因性状研发及商业化上的领先优势――不仅覆盖玉米和大豆双作物,且具备转基因性状推广的配套研发管线,可持续推出新性状产品。我们预计,公司的转基因大豆产品最早可于今年四季度开始在阿根廷实现种植、转基因玉米种子有望在1 至2 年后开始销售;考虑到转基因技术兼具性状优势显著、壁垒高(研发周期长、耗费资金高)的特点,目前国内仅两家公司获批了转基因玉米性状的安全证书,我们预期公司有望在较长时间内保持性状授权市场的高市占率,充分受益于转基因玉米的商业化。

   主业低谷已过,业绩弹性待释放。1)饲料销售:生猪养殖盈利高企,补栏积极性提升+喂养精细化带动饲料销量边际改善、毛利率提升,其中前端料尤为明显。

     而公司的饲料销售以母猪料和仔猪料为主打产品,预计经营情况自19Q4 起逐季上行。2)生猪养殖:结合公告及草根调研,我们估计公司的能繁母猪存栏自19Q2 起逐季上行。同时,公司的固定资产和在建工程自19Q2 起持续增长,显示其猪舍建设有序推进。综合分析,我们预计公司的生猪出栏量有望在猪价上行期逐渐放量,其生猪养殖业务在2020 年有望量利双增。

   风险因素:猪价不达预期;饲料销量增长不达预期;种子推广不达预期;转基因业务推进不达预期。

    投资建议:双主业有望景气共振,转基因玉米性状有望商业化,继续积极推荐。

     维持2020/2021/2022 年EPS 预测为0.67/0.74/0.50 元。维持“买入”评级。

2020-06-22,给予大北农(002385)【增持】评级

农林牧渔行业深度报告:虫灾大年农药&种植景气提升 杀虫剂生产及出口受益

类别:行业  机构:平安证券股份有限公司  研究员:蒋寅秋  日期:2020-06-22

  摘要:虫害对全球和我国农业生产造成极大危害,而2020 年尤为虫害大年,沙漠飞蝗+草地贪夜蛾肆虐。本文详细复盘本次沙漠飞蝗、草地贪夜蛾灾情,展望虫害对印度、巴基斯坦、中国主要作物生产的影响;并剖析农药板块(杀虫剂行业)的行业空间、竞争格局,寻找虫害肆虐下杀虫剂行业龙头公司的机遇。

   6-7 月印巴迎新一轮蝗灾,国内草地贪夜蛾形势较严峻。沙漠蝗群食量大、繁殖能力强、蝗群密度大、迁飞性强,破坏性极强。印度、巴基斯坦2 月蝗灾中主粮未受严重影响,而当前新一轮蝗群再临,正值印、巴主要农作物生长的重要时节,若蝗群未得到有效控制继续蔓延,水稻、棉花、甘蔗等当季作物都将受到较大影响。国内2020 年玉米型草地贪夜蛾形势较严峻,其食量大、繁殖能力强、迁飞性强。境内外虫源双重叠加、越冬基数大、北迁时间提前、发生代次增加,当前向黄淮海等北方玉米区扩散蔓延,威胁区域占玉米种植区域的50%以上,预计全年发生面积1 亿亩左右。根据农业部4 月印发的《2020 年全国草地贪夜蛾防控预案》,防控目标将总体危害损失控制在5%以内,预计全国需防治面积0.8-1 亿亩次。

   虫灾大年提升农药景气度,拉动杀虫剂生产及出口。虫害对全球和我国的农业生产造成了极大的危害,杀虫剂类农药是最为常见也是最为经济有效的虫灾防控手段。蝗灾防控用药主要包括有机磷类和菊酯类杀虫剂,草地贪夜蛾防控用药主要包括抗生素类、酰胺类、菊酯类和有机磷类杀虫剂。

     我国是全球主要的农药生产国、消费国和出口国,2020 年海外蝗灾蔓延,国内草地贪夜蛾防控任务艰巨,从而提升了农药行业的景气程度,拉动了我国杀虫剂的生产和出口。

   投资建议:1、农业:2020 年为虫灾大年,非洲、中西亚受沙漠飞蝗肆虐,印度、巴基斯坦迎二次蝗灾,主要农作物生产受冲击。国内草地贪夜蛾形势较严峻,20/21 年玉米或减产5%。需求端看,随着非瘟常态化,生猪产能、存栏量见底回升带动玉米、大豆饲料需求,种植业景气度向上,此外虫灾肆虐有望加快转基因品种审定,建议关注大北农,以及种植、种业板块龙头公司,如隆平高科、苏垦农发、登海种业、荃银高科。2、化工:

     我国是农药的生产消费大国,也是全球农药出口大国,而2020 年海外蝗灾蔓延,国内草地贪夜蛾防控任务艰巨。国内外虫灾的预防和治理预计将提升我国农药行业的景气程度,农产品价格的上涨也会一定程度上提升农化物资的价格水平,从而提升农药企业的盈利水平。蝗灾主要拉动有机磷类和菊酯类杀虫剂,而草地贪夜蛾主要拉动抗生素类、酰胺类、菊酯类和有机磷类杀虫剂,我们建议关注相关产品的龙头扬农化工、安道麦A、长青股份和利尔化学等。

2020-05-27,东兴证券给予大北农(002385)【买入】评级。

2020-05-19,平安证券给予大北农(002385)【增持】评级。

2020-04-29,中信建投证券给予大北农(002385)【买入】评级。

2020-04-29,开源证券给予大北农(002385)【买入】评级。

2020-04-28,东兴证券给予大北农(002385)【买入】评级。

2020-04-27,中信证券给予大北农(002385)【买入】评级。

2020-04-27,天风证券给予大北农(002385)【买入】评级。

2020-04-27,平安证券给予大北农(002385)【增持】评级。

2020-04-27,中金公司给予大北农(002385)【中性】评级。目标价:9.17。分析师:孙扬

2020-04-27,方正证券给予大北农(002385)【增持】评级。

2020-04-16,东兴证券给予大北农(002385)【买入】评级。

2020-04-15,天风证券给予大北农(002385)【买入】评级。

2020-04-14,中信建投证券给予大北农(002385)【买入】评级。

2020-04-14,中信证券给予大北农(002385)【买入】评级。目标价:9.77。分析师:盛夏,熊承慧

2020-04-03,中信证券给予大北农(002385)【买入】评级。

2020-04-02,国泰君安给予大北农(002385)【买入】评级。

2020-03-31,国泰君安给予大北农(002385)【买入】评级。

2020-03-25,中信证券给予大北农(002385)【买入】评级。

2020-03-10,中信证券给予大北农(002385)【买入】评级。

2020-03-05,中信证券给予大北农(002385)【买入】评级。

2020-03-04,中信建投证券给予大北农(002385)【买入】评级。

2020-02-26,天风证券给予大北农(002385)【买入】评级。目标价:11.77。分析师:吴立,魏振亚,陈潇,王聪

2020-02-25,中金公司给予大北农(002385)【中性】评级。目标价:7.47。分析师:孙扬

2020-01-22,兴业证券给予大北农(002385)【增持】评级。

2020-01-22,中信证券给予大北农(002385)【买入】评级。目标价:9.07。分析师:盛夏,熊承慧

2020-01-06,国泰君安给予大北农(002385)【买入】评级。目标价:8.54。分析师:钟凯锋,李晓渊,鲁家瑞

2020-01-02,中信证券给予大北农(002385)【增持】评级。

2020-01-02,华西证券给予大北农(002385)【增持】评级。

2020-01-02,平安证券给予大北农(002385)【增持】评级。

2019-12-16,平安证券给予大北农(002385)【增持】评级。

2019-11-05,东莞证券给予大北农(002385)【买入】评级。

2019-10-23,平安证券给予大北农(002385)【增持】评级。

2019-10-23,中金公司给予大北农(002385)【中性】评级。目标价:5.24。分析师:孙扬

2019-10-08,中信证券给予大北农(002385)【买入】评级。

2019-08-26,东北证券给予大北农(002385)【增持】评级。目标价:10.14。分析师:李瑶,李峻峰

大北农 KDJ金叉形态,股价涨3.66%

发布日期:2020-04-28

04月28日讯,大北农(002385)今日13时41分股价涨3.66%报价9.35元,涨幅为3.66%成交量189.96万手,换手率6.82%振幅为10.32%量比0.95

技术面:大北农(002385)股价位于60日均线上方,K线属于KDJ金叉形态,技术上属于强势走势。

资金面:截止今日13:41大北农(002385)主力流入73754万元,主力流出70989万元,主力净流入2765万元。

基本面:大北农(002385)主营业务为饲料产品、养殖产品、种业产品、其他收入之和2020一季报显示, 其营业收入40.81亿元 ,同比增长0.58%归属于上市公司股东的净利润4.65亿元 ,同比增长1298.16%

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