翔鹭钨业002842股票个股研报 002842股票能涨到多少 2020

发布时间:2020-07-04 22:17:23   来源:网络 关键词:翔鹭钨业002842个股研报

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翔鹭钨业002842股票个股研报

2020-02-28,给予翔鹭钨业(002842)【买入】评级

翔鹭钨业(002842):钨价回暖有望带动公司业绩回到正常水平

类别:公司  机构:中信建投证券股份有限公司  研究员:赵鑫/李木森  日期:2020-02-28

事件

   公司发布业绩快报,2019 年实现营收、归母净利分别为14.7、0.65亿元,同比分别下降12%、39%,对此点评如下:

   简评

   钨价下滑和搬迁项目拖累公司盈利

   二、三季度钨产品价格大幅下跌,引起营收和利润减少。二季度开始APT 价格从15.1 万/吨跌至最低10.9 万/吨,大部分冶炼厂、矿山企业都处于亏损状态。公司作为行业内主要的钨制品加工企业,受到行业下行的影响,二、三季度盈利能力大幅减弱,三季度为上市以来首次出现亏损,归母净利亏损3222 万。此外,公司全资子公司江西翔鹭启动“退城入园”项目,粉末生产线技改搬迁至新华工业园,影响产量及费用成本,导致利润下降。

   四季度公司盈利大幅改善

   泛亚库存落地之后,压制钨价的一大因素消除,钨价四季度迎来反弹,公司业绩随之改善。四季度单季度营收为4.51 亿,同比增长1.98%;对应归母净利为0.59 亿,同比增长242%。公司业绩和钨价关联度较高,钨市回暖带动公司业绩出现较大幅度改善。

   2020 年钨价有望回暖

   2019 年钨价下滑系下游需求不振和泛亚库存拍卖两个因素叠加影响。泛亚库存已经落地,影响消除,而下游需求下滑主要系硬质合金棒材需求减少所致。硬质合金棒材的主要应用领域在汽车和3C 消费电子。目前,汽车下滑趋势放缓;受益于5G 出现,3C 消费电子需求边际改善,2020 年钨价有望回暖。钨制品下游需求提振,公司业绩有望重上台阶。

   下游硬质合金板块持续发力

   钨行业毛利率水平整体呈现“两头大,中间小”格局,公司目前持续发力硬质合金板块。公司分别通过IPO 募投项目和债券募投项目将硬质合金产能扩张至1300 吨。通过各个环节产品结构的调整,公司重点发力高毛利环节,提升硬质合金产能,为下游刀具生产提供前端原料,保证刀具的原料品质和供给情况。此外,公司还通过IPO募投项目和债券募投项目切入硬质合金刀具领域,其中IPO 募投项目新增600 万支非标刀产能;债券募投项目新增600 万支标刀产能。根据公司自己的预测,IPO 募投项目的600 万支刀具达产后预计贡献净利润6865 万,可转债募投项目达产后预计贡献净利润3661 万,两者合计贡献1.05 亿,将成为公司一个新的业绩增长点。

   投资建议

   预计公司19-21 年归母净利分别为0.65 亿元、1.32 亿元和1.58 亿元,对应当前股价PE 分别为45.7、22.4 和18.8倍,考虑到公司成长性,给予公司“买入”评级。

2020-01-03,给予翔鹭钨业(002842)【增持】评级

有色金属2020年度Q1策略:关注铜铝反弹 把握钴锂永磁

类别:行业  机构:东北证券股份有限公司  研究员:邱培宇/胡英粲  日期:2019-12-31

欧美经济阶段性企稳,中国逆周期调控加码。欧美经济增速阶段性企稳,中国经济尚存韧性但下行压力较大,逆周期调控正逐步加码。

     全球主要经济体景气指标阶段性企稳回升,11 月摩根大通全球综合PMI 录得51.5,制造业PMI 录得50.3,均小幅上升。作为全球经济的晴雨表,LME 铜金属由5800 美元/吨上涨至6240 美元/吨,涨幅达7.5%,叠加中国逆周期调控加码,阶段性的做多窗口期有望持续到2020 年Q1,铜铝等工业金属将维持反弹趋势。

     把握具备成长属性的金属新材料板块:钴、锂、永磁、靶材。在《有色新材料2020 年度策略:布局成长赛道,金属新材料是主旋律》

     (2019-11-19)我们详细阐述了全年核心观点。钴金属:2020 年Q1金属价格有望启动趋势性反弹行情。嘉能可宣布自2019 年底至2021年起将暂停全球最大钴矿Mutanda 生产,需求提升而供给收紧。碳酸锂:反弹稍晚于钴,还需继续调整。2019-2021 年碳酸锂供给集中释放约45、57 和70 万吨,而需求端预计在32、38、45 万吨范围,供需错配严重。永磁:我们预计2019 年全球新能源汽车用磁材占比达到9%,这一阶段可以类比2015-2017 年的钴锂行情。特殊之处在于,全球永磁行业的竞争格局和我国的资源垄断优势更为明显。我们推荐受益全球新能源汽车放量拉动的稀土永磁需求,首推切入特斯拉供应体系的龙头公司中科三环。靶材:全球高端靶材集中度高,国内厂商进口替代提速。作为半导体、显示面板等的核心关键材料,国内需求占比超30%,而中国靶材企业的市场规模全球占比不足2%,国产靶材制造企业进口替代空间广阔。

     投资建议:在未来全球主要经济体主动/被动去库存周期中,有色商品整体走势或有波动,但整体将保持弱反弹态势,可以关于经济预期修复带来的铜铝的反弹机会和新能源小金属。新材料我们建议深度跟踪两条主线:新能源汽车和电子半导体产业链。我们推荐:

     中科三环、翔鹭钨业、楚江新材,建议关注:华友钴业、江丰电子、阿石创、贵研铂业。

2019-11-19,给予翔鹭钨业(002842)【增持】评级

有色新材料2020年度策略:布局成长赛道 加码金属新材料

类别:行业  机构:东北证券股份有限公司  研究员:邱培宇/胡英粲  日期:2019-11-19

  报告摘要:

     全球经济增速 放缓,量变逻辑将向质变切换。欧美经济增速持续放缓,中国经济尚存韧性但下行压力较大,有色商品需求正逐步切换到平稳期。在全球经济主要经济体景气指标持续回落,中国国内总需求韧性充足,但下行压力较大的背景下,2020 年全球对有色商品的需求增量拉动难有亮点,虽然全球工业金属呈现供需紧平衡状态,但商品价格尚不具备触底后的趋势上涨行情,全年以震荡为主。而在微观层面,企业经营思路正从量变将向质变持续切换,传统产业的集中度提升、降本增效是看点,而具备成长性的新材料企业投资价值将持续凸显。

     2020 年我们建议优先配置具备成长属性的金属新材料板块,同时重点关注铜和黄金。工业原材料尚处于全球各经济体去库存阶段,金属价格仍处于趋势下行状态,但有望在2020 年2 季度触底,贵金属价格长期看涨,短期调整,小金属方面,钴金属有望在明年走出趋势性行情。而钨金属利空出尽,静待需求复苏。新材料方面,我们建议关注两条主线:新能源汽车和电子半导体产业链。推荐受益全球新能源汽车放量拉动的稀土永磁需求,首推切入特斯拉供应体系的龙头公司中科三环。

     投资建议:在未来全球各经济体主动/被动去库存周期中,有色商品整体走势或有波动,但整体将保持疲软态势,可以关于经济预期修复带来的铜的弱反弹机会和新能源小金属。新材料我们建议深度跟踪两条主线:新能源汽车和电子半导体产业链。我们推荐关注:

     中科三环、翔鹭钨业、锡业股份、楚江新材、宝钛股份、华友钴业、江丰电子、阿石创、新疆众和、贵研铂业。

2019-11-03,给予翔鹭钨业(002842)【买入】评级

有色金属:金属价格趋势走弱 营收利润双降 首配永磁、钴

类别:行业  机构:东北证券股份有限公司  研究员:邱培宇/胡英粲  日期:2019-11-01

报告摘要:

   我们统计了116家有色金属行业上市公司2019 年前三季度业绩情况:全行业实现营收10058.94 亿元,较去年同期下降9.39%;实现净利润286.55 亿元,同比下降26.87%,各子板块净利润涨跌分化。

   在全球主动去库存周期中,工业金属经仍处于下行通道,伴随企业利润整体出现下滑。黄金、稀土、钨是1-3 季度关注的热点。

   2019 年上半年有色行业景气度向下,金属价格趋势下跌,企业营收、利润双降。销售费用总体下降幅8.37%,管理费用同比下降15.02%。财务费用方面,有色板块总体同比下降为20.90%,工业金属板块前三季年财务费用“被动型”支出88 亿元,同比下降36.16%,尚处于去杠杆周期。铝板块有所下降,降幅为26.67%,并以56.12亿元位居所有子板块第一。同期锂板块企业扩产积极,17-20 年新增项目陆续投产,龙头公司财务费用“主动型”大幅增加339.28%。

   2019 年四季度:配置永磁和钴,关注铜反弹。工业金属尚处于全球主动去库存阶段,价格最快年末触底,年末铜价反弹需关注。我们曾在《全球主动去库存共振周期下有色商品价格表现》(2019-02-19)报告中提出:“预计2019 年3-10 月份全球主动去库存共振周期中,锌、铝、铜工业品价格大幅下跌概率较大,存在趋势性做空窗口期,到2019 年末有色工业品价格或触底。”从上半年的商品价格表现上来看,均处于趋势下行阶段。贵金属长期看涨,短期调整。

   新材料推荐永磁行业趋势反转过程中的龙头公司和受益国产替代的溅射靶材。同时关注四季度全球经济预期修复带来的铜价反弹行情。

   投资建议:在全球主动去库存周期中,有色工业商品整体走势疲软,伴随大国博弈加剧,建议把握具备战略属性以及新兴产业需求趋势的金属和新材料板块。我们推荐关注:中科三环、华友钴业、翔鹭钨业、锡业股份、阿石创、楚江新材、宝钛股份、新疆众和。

   风险提示

   国内宏观经济增长乏力;监管政策趋紧带来流动性持续收紧风险;新能源汽车政策变化带来产销量不及预期风险;钴锂产品产能释放超预期导致新增供给大幅提升,价格暴跌风险;主要金属需求不及预期,价格暴跌风险;

2019-10-29,给予翔鹭钨业(002842)【买入】评级

翔鹭钨业(002842):行业走出阴霾 公司业绩有望触底回升

类别:公司  机构:东北证券股份有限公司  研究员:刘立喜/胡英粲  日期:2019-10-29

下游需求不振和泛亚库存压制三季度钨价,导致公司业绩大幅下滑。三季度钨精矿价格最低跌至7.3 万/吨,跌破大部分主流矿山成本线。需求不振和泛亚库存释放担忧两个因素相互叠加导致三季度钨价大幅下滑。受价格影响,主要产品毛利水平出现下滑。公司发布三季度业绩预告,第三季度归母净利预计为-3,852.08 万元至614.88 万元,同比去年大幅下滑。

   泛亚库存宣告落地,明年需求或有边际改善。泛亚2.83 万吨APT库存以11.53 万元/吨的价格拍卖。泛亚库存落地之后,原料价格一路上行,回至年初水平。受到今年钨价大幅下滑影响,部分矿山关停,预计今明两年总体开采量有所减少。需求部分,今年以来硬质合金产量有所下滑,主要是在棒材产品部分。2019 年上半年51 家统计企业硬质合金总产量15776 吨,同比下降8.11%。其中棒材统计产量3901 吨,同比下降28%。主要下滑点在于棒材部分。下半年手机出货量和汽车销量下滑幅度开始收窄,硬质合金下游需求未来有望止跌企稳。未来硬质合金下游需求有望止跌,叠加5G 基站放量对PCB 刀具的需求,明年边际上会改善整体的下游需求情况。

   公司全产业布局,未来有望逐步走出阴霾。公司向上下游产业链延伸:1、收购江西翔鹭100%股权,向矿端布局,并且江西翔鹭正在进行厂区重建,在原来产能基础上进行适当重建扩产,未来有望再建一个潮州翔鹭;2、碳化钨粉仍为公司目前主要赢利点,碳化钨粉产能仍在扩产中;3、两次募投项目均向下游发展,未来硬质合金及下游刀具产品将成为公司重要发力点

   盈利预测及投资建议:三季度钨价大幅下滑,公司盈利同比大幅减少,因故调低今年业绩预期。预计公司2019-2021 年归母净利分别为0.6、1.18、1.41 亿元;EPS 分别为0.22、0.43、0.51 元,以 2019年10 月25 日股价对应P/E 为61.03、30.93、25.73X,给予买入评级。

   风险提示:江西翔鹭生产状况不及预期;募投项目不及预期。

2019-09-25,东北证券给予翔鹭钨业(002842)【买入】评级。

2019-09-23,财通证券给予翔鹭钨业(002842)【增持】评级。

2019-09-19,东北证券给予翔鹭钨业(002842)【买入】评级。

2019-09-02,东北证券给予翔鹭钨业(002842)【买入】评级。目标价:15.95。分析师:邱培宇,胡英粲

2019-05-29,东北证券给予翔鹭钨业(002842)【买入】评级。目标价:13.69。分析师:刘立喜,胡英粲

2019-05-07,东北证券给予翔鹭钨业(002842)【买入】评级。目标价:13.69。分析师:刘立喜,胡英粲

2019-03-04,中邮证券给予翔鹭钨业(002842)【中性】评级。

2018-11-02,东北证券给予翔鹭钨业(002842)【买入】评级。目标价:11.19。分析师:刘立喜,胡英粲

2018-10-24,太平洋证券给予翔鹭钨业(002842)【买入】评级。目标价:15.69。分析师:杨坤河

2018-10-24,华泰证券给予翔鹭钨业(002842)【增持】评级。目标价:10.83。分析师:李斌,孙雪琬,邱乐园

2018-09-28,东北证券给予翔鹭钨业(002842)【买入】评级。

2018-08-28,太平洋证券给予翔鹭钨业(002842)【买入】评级。目标价:18.69。分析师:杨坤河

2018-08-27,华泰证券给予翔鹭钨业(002842)【增持】评级。目标价:12.69。分析师:李斌,邱乐园

2018-08-13,太平洋证券给予翔鹭钨业(002842)【增持】评级。

2018-04-27,东北证券给予翔鹭钨业(002842)【买入】评级。目标价:30.47。分析师:刘立喜,邱培宇

2018-01-31,东北证券给予翔鹭钨业(002842)【买入】评级。目标价:30.47。分析师:刘立喜

2017-10-25,东北证券给予翔鹭钨业(002842)【增持】评级。

翔鹭钨业 均线金叉形态,股价涨2.27%

发布日期:2020-05-08

05月08日讯,翔鹭钨业(002842)今日13时16分股价涨2.27%报价9.49元,涨幅为2.27%成交量1.50万手,换手率0.64%振幅为1.94%量比1.04

技术面:翔鹭钨业(002842)股价位于60日均线下方,K线属于均线金叉形态,技术上属于强势走势。

资金面:截止今日13:16翔鹭钨业(002842)主力流入229万元,主力流出146万元,主力净流入83万元。

基本面:翔鹭钨业(002842)主营业务为碳化钨粉、氧化钨、APT、其他收入之和2020一季报显示, 其营业收入2.61亿元 ,同比增长-38.43%归属于上市公司股东的净利润925.61万元 ,同比增长-61.16%

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