三聚环保300072股票个股研报 300072股票能涨到多少 2020

发布时间:2020-07-04 22:14:36   来源:网络 关键词:三聚环保300072个股研报

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三聚环保300072股票个股研报

2019-07-26,给予三聚环保(300072)【买入】评级

三聚环保(300072)三部曲第二部-焦炉煤气制LNG 三聚顺潮流!

类别:创业板  机构:太平洋证券股份有限公司  研究员:姚鑫  日期:2015-11-01

我国正面临天然气供应安全的挑战。2012-2015 年,我国天然气消费量从1445.7 亿立方米增长到1804.3 亿立方米,年均增长率11.7%。与此同时,我国天然气进口量逐年增加,截至2014 年底,天然气进口量已经达到596 亿立方米,对外依存度升至33%左右,而五年前我国天然气对外依存度仅为9%。

   焦炉煤气制LNG 可以有效补充我国天然气供应。我国独立焦化企业每年副产焦炉气700 亿Nm3 左右,除回炉加热自用(约占20%左右)、民用及发电、化工利用外,每年直接排放的的焦炉气约200 亿Nm3 左右。

   如果我国每年回收外排的200多亿方的焦炉煤气,可得到约70-80 亿方的压缩天然气,这对于天然气供给是很大的补充。

   焦炉煤气制LNG 既是环保要求,又能满足较好的经济效益。我国对焦化行业实施“准入”制度,对焦化企业设立了越来越严格的环保标准,明确规定焦炉煤气利用率要大于98%,焦炉煤气的综合利用已经成为炼焦企业生存与发展的关键。通过经济性评价发现,与焦炉煤气制甲醇相比,焦炉煤气制LNG 的投资收益率高出28 个百分点。

   我国焦炉煤气制LNG 市场空间550 亿。2014 年的焦炉煤气原料总量约为1186 亿Nm3 左右,按焦化行业60%独立的焦化企业和独立焦化规模在百万吨/年以上的企业约60%计算,对应可有效开发利用的LNG 产能147亿Nm3,以每方投资成本2.5 元计算,对应的投资规模在368 亿左右,若统计百万吨以下焦化规模的焦炉煤气,则对应投资规模为613 亿左右,考虑到小规模的焦化厂难以完全利用焦炉煤气,估算焦化行业的焦炉煤气制LNG 潜在投资规模在550 亿左右。

   三聚环保在焦炉气制LNG 领域的优势:技术+模式+资金与先发优势。

2019-07-26,给予三聚环保(300072)【买入】评级

三聚环保(300072):三季度利润增长108% 维持买入评级

类别:创业板  机构:太平洋证券股份有限公司  研究员:姚鑫  日期:2015-10-22

事件:公司发布2015 年三季报,报告期内,公司实现主营业务收入38.32 亿元,同比大增101.88%;营业利润6.84 亿元,同比增长96.23%;归属上市公司股东的净利润5.84 亿元,同比增长108.2%;净资产收益率26.5%,EPS 为0.75 元,业绩符合我们预期。

   点评:

   政策面,PM2.5 污染频现,环保将成“十三五”重点内容,公司大气净化业务将持续受益。近期京津冀及周边地区再次出现空气重污染,引起社会关注。十八届五中全会即将召开,研究关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议,环保必将成为重点内容。 公司主营业务脱硫、脱硝及除尘等传统大气净化业务,将持续受益于“政策东风”。

   基本面,能源净化综合服务业绩快速增长,公司产业链有效延伸,打造能源环保一体化服务商。进军清洁能源转化领域,特别是煤化工的焦炉煤气制LNG、低成本气化技术、费托合成及煤焦油加氢制备清洁能源,将推动传统能源化工的产业升级及技术转型,提供整体解决方案和实施工程项目建设,打造集环保、新型能源清洁转化于一体的综合性高新技术企业。

   资本面:非公开发行中股东及高管认购80%,彰显十足信心。今年9 月,公司发布非公开发行方案,募集资金总额约20 亿,公司股东或高管认购比例达80%,彰显对公司未来发展的信心。

   估值与评级。我们预测公司2015-2017 年EPS 分别为1.07 元、1.82 元和2.75 元,相应PE 分别为31X、18X 和12X。三聚环保在手订单充足,以BT、BOT 等模式建设焦炉气改造利用项目有望引发后续订单爆发,费托合成及悬浮床加氢技术项目收益逐步显现,进军市场巨大美国页岩气脱硫净化,公司正逐步转型为全面的能源净化服务供应商,16 年给予30 倍PE,公司合理价格为54.6 元,继续维持“买入”评级。

   风险提示。订单进度不及预期的风险;国际市场开拓风险;应收账款回收风险。

2019-07-26,给予三聚环保(300072)【买入】评级

三聚环保(300072)14年报点评:业绩如期高增长 未来发展更值得期待

类别:创业板  机构:华融证券股份有限公司  研究员:王刚  日期:2015-03-17

年报业绩十分优异

   2014 年,公司实现营业收入30.1 亿元,同比增长150.65%,实现营业利润4.88 亿元,同比增长102.81%,实现归母净利润4.02 亿元,同比增长了96.48%,扣非后3.98 亿元,同比增长97.39%,基本每股收益0.79元。

   油品质量升级使公司的脱硫催化剂、净化剂等剂种销售增加,收入7.77亿元,同比增长18.94%。大庆三聚苯乙烯和新戊二醇实现收入5.83 亿元。能源净化服务实现收入16.50 亿元。三块业务毛利我们测算分别为36.67%、12.42%、35.67%。净化剂种和服务的毛利和去年同期相比有所下降。

   本年度分红预案:每10 股派息1 元,每10 股转增3 股。

   高增长仍将延续

   公司高增长仍将延续,截至2014 年12 月31 日,公司在手未执行订单仍有21.6 亿元,其中剂种销售2.36 亿元,净化服务19.24 亿元。

   化石能源仍将是我国的主要能源来源,在环境保护和大气污染治理越来越紧迫的现实下,三聚的能源净化业务将迎来更大的发展机遇。而公司三聚家景的焦炉煤气制LNG 项目2015 年将投产,将成为公司新的增长点。公司将继续美国市场推广“一站式”脱硫服务,争取成为海外的能源净化服务增长点。

   盈利预测与投资建议

   我们预计三聚环保2015-2016 年每股收益为1.27 元和1.68 元,(未考虑分红摊薄),可按照2015 年30-35 倍PE 估值,强烈推荐投资评级。

   风险提示

   1、业务推进速度低于预期。2、应收账款等财务风险。

2019-07-26,给予三聚环保(300072)【买入】评级

三聚环保(300072)公司点评报告:全年业绩翻倍 维持“买入”评级

类别:创业板  机构:太平洋证券股份有限公司  研究员:姚鑫  日期:2016-01-05

事件:公司发布2015 年业绩预告及利润分配预案,报告期内,公司归母净利润8-8.2 亿元,较上年同期增长99-104%,实现业绩翻倍,分红预案为每10 股转增5 股派2 元(含税)。

   业绩翻倍符合预期,高送转预示持续高增长。公司实现全年业绩翻倍增长,符合市场预期。在2015 年行业升级调整的大背景下,公司实现业绩翻倍,更加证明其行业竞争力。公司分红预案显示,每10 股转增5 股派2 元(含税),显示公司对未来持续增长的信心。

   公司近期发布《五年发展规划纲要(2016-2020 年)》,“融合发展”值得期待。2015 年12 月15 日,公司公告《五年发展规划纲要(2016-2020 年)》,公司将重点围绕传统能源产业转型升级需求和新能源产业跨越式发展机遇,开发和推广应用单项核心技术、系统技术以及整体解决方案,打造一流的综合性能源环保服务公司,促进产业“融合发展”。规划纲要提出,“十三五”期间将力争年净利润增长率不低于30%,未来值得期待。

   市场信心+技术创新成为公司持续增长的保证。公司创新研发的能源净化技术,如焦化产业升级系统技术、悬浮床加氢、大气脱硫净化等业务市场空间在万亿以上。受国际油价、产能过剩影响,相关行业的转型、升级、整合需求释放,提供了广阔的市场,公司在相关领域通过创新技术及优势资源,将为客户提供“一站式”服务,通过产业链延伸实现产业结构优化、资源的高效利用,进而实现经济效益及社会效益,保证公司的快速持续增长。

   控股股东增持,彰显十足信心。2015 年12 月19 日,公司公告显示,公司控股股东北京海淀科技发展有限公司通过二级市场增持公司股份746000 股,买入均价为33.5 元/股,持股占公司总股本29.45%,彰显对公司未来发展的信心。

   估值与评级。我们预测公司2015-2017 年EPS 分别为1.06 元、1.77 元和2.67 元,对应现估计PE 分别为34X、20X 和13X。三聚环保在手订单充足,以BT、BOT 等模式建设焦炉气改造利用项目有望引发后续订单爆发,费托合成及悬浮床加氢技术项目收益逐步显现,进军市场巨大美国页岩气脱硫净化,公司正逐步转型为全面的能源净化服务供应商,继续维持“买入”评级。

   风险提示。订单进度不及预期的风险;国际市场开拓风险;应收账款回收风险。

2019-07-25,给予三聚环保(300072)【买入】评级

三聚环保(300072)三部曲第一部:悬浮床加氢 三聚占先机!

类别:创业板  机构:太平洋证券股份有限公司  研究员:姚鑫  日期:2015-10-31

世界重油产量不断扩大促使国内外需大力发展重油深加工业。全世界炼油厂约生产6.89 亿吨/年渣油,大多以低级燃料出售。目前渣油的加工在逐步扩大,世界重质原油产量将由2005 年850 万桶/天、2015 年1180万桶/天增加到2025 年1750 万桶/天 。

   我国能源国情决定重油加工的两个方向:一是有效利用减压渣油。

   2014 年我国国产原油2.1 亿吨,其中减压渣油约占50%,进口原油3.1亿吨,其中减压渣油约占30%,两者合计每年得到的减压渣油有2 亿吨。将减压渣油加工成符合国际标准的清洁燃料或者精细化工产品,有效利用原油资源尤其是劣质原油资源,是我国炼油工业未来发展的主要方向。二是有效利用中低温煤焦油。我国是产煤大国,有着丰富的煤焦油资源,煤焦油作为生产兰炭、焦炭和煤气化的副产品,我们测算2014 年产量约1660 万吨,除部分高温煤焦油用于提取化工产品外,多数煤焦油没有得到合理的利用,大部分中低温煤焦油和少量高温煤焦油被作为燃料进行粗放燃烧。国内的新型煤化工项目快速推开,企业迫切需要开发出适用于煤焦油深加工、轻质化的高效新技术。同时,轻质燃料油与劣质重油价差保持高位,使得加工劣质重油经济性显著,特别是在煤焦油加工方面有着十分良好的经济性。

   悬浮床加氢工艺是重油加工较好的技术选择。KBR 公司基于实际炼油厂数据以及其积累的研究数据,得到了不同原油价格体系下,目前工业应用的渣油直接深度转化技术(焦化、沸腾床加氢)与悬浮床加氢技术之间的技术经济分析。结果显示,悬浮床技术的净利润现值与IRR 均优于沸腾床加氢裂化技术。当每吨原油价格高于50 美元时,悬浮床技术的净现值与IRR 均优于焦化技术。

   悬浮床加氢技术处于工艺示范阶段,潜在市场规模达千亿级。悬浮床加氢技术是目前最为先进的重质油炼化技术。目前,我国原油的减压渣油含量在45-50%,主要的处理方式为工艺成熟但落后的延迟焦化技术,液体收率较低,目前焦化装置总规模为1 亿吨/年。若悬浮床加氢技术工业示范装置运行顺利,将迅速得到市场的认可,假设未来悬浮床加氢的规模为延迟焦化的50%-60%,按每10 万吨2-2.5 亿的投资测算,工程服务与技术转让的市场空间在1000-1500 亿。

   北京华石联合能源公司采用悬浮床加氢技术投资的鹤壁15.8 万吨/年焦油综合利用项目,三聚环保是项目总承包商。该项目内部收益率29.02%,高于行业基准收益率13%,投资回收期4.44 年,项目建成后年均可实现净利润1.33 亿元。鹤壁悬浮床加氢项目稳步推进,预计该项目一旦进入试生产,将有良好的示范效应,面对重质油加氢的千亿市场,公司悬浮床加氢订单有望快速释放,未来市场空间巨大。

2019-07-25,太平洋证券给予三聚环保(300072)【买入】评级。目标价:28.09。分析师:姚鑫,王亮

2019-07-25,中金公司给予三聚环保(300072)【买入】评级。目标价:37.49。分析师:方巍,高峥

2019-07-25,中原证券给予三聚环保(300072)【买入】评级。

2019-07-25,开源证券给予三聚环保(300072)【买入】评级。

2019-07-24,太平洋证券给予三聚环保(300072)【买入】评级。目标价:25.07。分析师:张学,王亮

2019-07-24,太平洋证券给予三聚环保(300072)【买入】评级。目标价:25.07。分析师:张学,王亮

2019-07-23,中原证券给予三聚环保(300072)【买入】评级。

2019-07-23,开源证券给予三聚环保(300072)【增持】评级。

2019-07-15,太平洋证券给予三聚环保(300072)【买入】评级。目标价:53.73。分析师:程晓东,王亮

2018-10-20,民生证券给予三聚环保(300072)【买入】评级。

2018-09-20,招商证券给予三聚环保(300072)【增持】评级。

2018-09-19,招商证券给予三聚环保(300072)【买入】评级。

2018-04-27,民生证券给予三聚环保(300072)【买入】评级。

2018-04-25,安信证券给予三聚环保(300072)【买入】评级。目标价:29.00。分析师:袁善宸

2018-04-23,招商证券给予三聚环保(300072)【买入】评级。

2018-04-23,民生证券给予三聚环保(300072)【买入】评级。

2018-04-23,东北证券给予三聚环保(300072)【买入】评级。目标价:35.22。分析师:刘军,马庆华

2018-01-24,招商证券给予三聚环保(300072)【买入】评级。

2017-12-18,招商证券给予三聚环保(300072)【买入】评级。

2017-12-13,民生证券给予三聚环保(300072)【买入】评级。

2017-11-24,招商证券给予三聚环保(300072)【买入】评级。

2017-10-30,东北证券给予三聚环保(300072)【增持】评级。

2017-10-27,民生证券给予三聚环保(300072)【买入】评级。目标价:38.77。分析师:陶贻功

2017-10-27,开源证券给予三聚环保(300072)【增持】评级。

2017-10-26,招商证券给予三聚环保(300072)【买入】评级。

2017-10-13,民生证券给予三聚环保(300072)【买入】评级。目标价:38.77。分析师:陶贻功

2017-10-10,广发证券给予三聚环保(300072)【买入】评级。

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