安利股份300218股票个股研报 300218股票能涨到多少 2020

发布时间:2020-07-22 12:08:30   来源:网络 关键词:安利股份300218个股研报

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安利股份300218股票个股研报

2019-11-08,给予安利股份(300218)【增持】评级

安利股份(300218):无溶剂产品销量占比持续提升 关注未来新增产线投产

类别:创业板  机构:国联证券股份有限公司  研究员:吴程浩  日期:2019-11-08

  事件:公司发布2019年三季报。今年前三季度,公司实现营收12.35亿元,同比下降0.24%;归母净利润5111.42万元,同比增长1459.83%;扣非归母净利润2175.5万元,同比增222.92%。其中Q3实现营收4.28亿元,同比下降4.94%;归母净利润3300.7万元,同比增长102.19%;扣非归母净利润1407万元,同比-27.9%。

     投资要点:

     高附加值无溶剂产品销量占比提升提升公司产品盈利水平报告期内,公司持续努力推进产品和客户双转型、双升级,高附加值无溶剂合成革产品增加,大客户比重增加,前三季度公司主营产品销售单价较上年同期增长5.92%,三季度公司合成革产品延续上半年向好局势;同时,公司前三季度计入当期损益的政府补助累计约2845万元,同比去年增加1209万元,其中,3季度当季确认为当期损益的政府补助约2238万元,较上年同期增加1349万元左右。

     未来增量重点关注新增无溶剂生产线及越南项目从公司的产品及项目规划来看,未来公司增长动力将主要来自于新增产能的投放及高附加值产品的结构替换,包括合肥母公司新增的水性无溶剂生产线及越南子公司新增的1200万米常规合成革生产线。其中水性无溶剂生产线完成设备安装,现处试产阶段;越南项目进展顺利,已于2019年3月开工建设,现处于基础建设之中,计划2020年上半年基本完成基建及部分生产线投产。此外,由于无溶剂产品属于未来合成革重点发展方向,未来公司或将进一步扩充无溶剂合成革的生产规模,以满足市场日益增长的需求。

     盈利预测及评级

     预计公司2019年~2021年归母净利润分别为0.70亿元、1.10亿元、1.55亿元,EPS分别为0.32元、0.51元、0.71元,目前合成革行业仍处在集中度提升初级阶段,未来公司市场份额提升空间大,维持“推荐”评级。

     风险提示。原材料价格波动幅度大;新增产能投放不及预期

2019-09-20,给予安利股份(300218)【增持】评级

化工行业:行业盈利同比下滑 聚焦优质细分冠军

类别:行业  机构:国联证券股份有限公司  研究员:马群星  日期:2019-09-20

投资要点:

   行业收入增速放缓,19年H1盈利同比下滑

   以自建基础化工公司为样本,2019年上半年全行业实现营业收入6725.21亿元,同比增长10.59%;实现归母净利润457.12亿元,同比下滑12.75%。

   2019年上半年全行业盈利水平延续2018Q4弱势,同比增速出现下滑,但环比好转,一季度伴随原油价格的止跌企稳,化工品价格止跌企稳,并有效传导前期高价原料,行业整体毛利率水平得到提升,叠加期间费用率的降低,2019年Q2开工率提升,财务费用率降低,企业盈利环比出现好转。

   行业资产负债率提升,龙头企业产能扩张有所加快

   截止到2019年半年度,基础化工行业资产总额19677.73亿元,负债总额10399.43亿元,行业资产负债率52.85%。从历史单季度资产负债率情况来看,基础化工样本公司资产负债率从2015年起进入下行通道。伴随着行业整体盈利好转,资金不断回笼,企业去杠杆进程持续推动,2018Q2达到2012年以来低点 50.85%,随后伴随部分龙头企业资本开支增加,整体资产负债率有小幅提升,部分行业产能扩张有所加快。

   投资逻辑及重点标的推荐

   回顾2018年及2019年H1板块走势,总体经历先扬后抑过程,展望未来,面临经济周期下行、安全监管收紧,化工行业供给端的转型升级将提速,真正具备核心竞争力的优势企业将脱颖而出,在当前形势下,我们选股策略如下:(1)需求稳定增长,供给端格局持续转好的行业的优质企业。(2)注重安全、质量、环保,产业链一体化完全,受益于供给侧改革的行业龙头企业。(3)科学技术工艺领先,不断突破创新,具有核心竞争力的企业。(4)率先完成全球化布局,规避贸易摩擦的企业。重点标的如下:苏利股份(603585.SH)、扬农化工(600486.SH)、兴发集团(600141.SH)、利尔化学(002258.SZ)、新和成(002001.SZ)、安迪苏(600299.SH)、华峰氨纶(002064.SZ)、玲珑轮胎(601966.SH)、安利股份(300218.SZ)、利安隆(300596.SZ)、安道麦A(000553.SZ)、梅花生物(600873.SH)、新安股份(600596.SH)、皇马科技(603181.SH)、万华化学(600309.SH)、金禾实业(002597.SZ)等等。

   风险提示

   1)、宏观经济疲软导致下游需求不振,化工品价格普遍下跌的风险。

   2)、原油等大宗原料价格继续下跌的风险。

2019-08-28,给予安利股份(300218)【增持】评级

安利股份(300218):半年度业绩大幅增长 公司经营步入正轨

类别:创业板  机构:国联证券股份有限公司  研究员:吴程浩  日期:2019-08-28

事件:公司发布2019年中报。公司上半年实现营收8.07亿元,同比增长2.45%;实现归母净利润1810.72万元,而上年同期为亏损1304.74万元。

   其中二季度实现营收4.28亿,同比增长2.2%;实现归母净利润1493.3万元,环比一季度增长370.4%。

   投资要点:

   产品、客户持续升级,推动上半年业绩大幅增长公司上半年经营业绩较上年同期大幅增长,尤其二季度经营情况已基本恢复历史正常水平,主要原因为:1、公司持续推进产品和客户双转型、双升级,无溶剂高附加值产品及大客户比重明显增加,上半年主营产品聚氨酯合成革平均销售单价同比增长9.52%,增长幅度高于销量及主营收入的增长,主营产品毛利率较上年同期提高3.72%,产品盈利能力大幅增强;2、公司加强能源管控,实行集中生产、错峰生产,减少了因煤改气带来的成本增加,上半年能耗较上年同期减少206.6万元。

   新项目建设进度加快,是公司未来增长主要驱动力之一公司积极推进新项目建设,“生态功能性聚氨酯合成革综合升级项目”基本完成约2.52万平方米厂房及配套设施等建设,目前正进行一条无溶剂生产线设备安装,计划今年9月份完成安装并调试投产;安利越南工厂建设进展顺利,于2019年3月开工建设,现处于厂房等基础设施建设之中,计划争取2019年底、不迟于2020年上半年基本完成基建及部分生产线投产。

   盈利预测及评级

   假设公司越南项目今年完成基础建设并于明年逐步放量,预计公司2019年~2021年归母净利润分别为0.70亿元、1.10亿元、1.55亿元,对应EPS分别为0.32元、0.51元、0.71元,结合最新收盘价PE分别为22X、14X、10X,维持“推荐”评级。

   风险提示

   越南项目不达预期;原材料价格波动大;终端消费需求弱

2019-07-26,给予安利股份(300218)【买入】评级

安利股份(300218)调研报告:与三星深入合作高端产品 深挖国内外20大品牌客户

类别:创业板  机构:民生证券股份有限公司  研究员:陈亮/石山虎  日期:2015-05-18

一、 事件概述

   近日我们对安利股份进行了实地调研,并与管理层就公司的经营状况进行了充分交流。

   二、 分析与判断

   与三星深度合作高科技产品,综合毛利率提升1、与三星合作提升公司综合毛利率。2008-2013 年公司PU 合成革销售收入从6.28 亿元增加到11.61 亿元,年均复合增长率13.08%,公司综合毛利率也从13.53%增加到21.60%,另外值得一提的是:2014 年1 季度公司综合毛利率达到22.30%,高于2013 年全年综合毛利率。在最近的2 个月中,公司已经为三星提供约400 万美元的产品(约430 万个手机套),公司14 年1 季度综合毛利率高于2013 年全年综合毛利率主要是因为三星高毛利率的订单。

   2、公司与三星将继续深入合作。我们认为随着公司与三星合作的深入,未来韩国三星新品手机选配套或将由公司私人订制。我们认为韩国三星从全球6 家公司中选定安利公司产品,至少说明这样几点:(1)、公司产品质量全球排名前列,其竞争实力甚至超过韩日等企业;(2)、公司研发实力强,产品科技含量高;(3)、公司产品性价比较高,该产品的毛利率也高于公司其它产品,关于这一点我们可以从公司14 年1 季度综合毛利率高于2013 年全年毛利率上得到体现。

   深挖国内外前20大优质客户,抢占高端市场

   目前,国内前20 大优质品牌客户公司仅覆盖5-6 家,国外前20 大优质品牌客户公司仅覆盖2-3 家,从这一点看,我们认为公司产品潜在市场空间非常大。

   公司高质量、高性能、高科技含量的产品将快速提升高端市场占有率。另外,由于合成革行业两极分化,低端产品加速淘汰,高端产品替代效应;高端合成革替代真皮,降低环境污染等等,将更加有利公司高端产品市场占有率的提升。

   三、 盈利预测与投资建议

   预计公司2014-2016 年营业收入分别为14.47 亿元、17.19 亿元和20.74 亿元。

   实现归属于母公司的净利润1.01 亿元、1.22 亿元和1.52 亿元,净利润增速分别为36.65%、21.43%和23.81%,对应的EPS 为0.48 元、0.58 元和0.72 元,合理估值14-17 元,给予“强烈推荐”评级。

   四、 风险提示

   产能不能及时消化及产品生产安全风险

2019-07-19,给予安利股份(300218)【增持】评级

安利股份(300218):补贴减少和折旧计提拖累净利润

类别:创业板  机构:华安证券股份有限公司  研究员:宫模恒  日期:2016-10-24

事件:

   公司发布2016年度三季报,1-9月份,公司实现营业收入10287.57万元,较上年同期增长0.43%;实现利润总额5671.51万元,较上年同期增长10.73%;实现归属于母公司股东的净利润4818.77万元,较上年同期增长9.51%。第三季度当期,公司实现营业收入35575.17万元,较上年同期减少5.91%;实现利润总额1718.15万元,较上年同期减少12.26%;实现归属于母公司股东的净利润1470.77万元,较上年同期减少17.91%。

   主要观点:

   补贴减少和折旧计提拖累公司净利润

   2016年全球合成革行业竞争激烈,出口需求低迷,但公司作为国内合成革龙头,总体生产经营情况保持稳定,营业收入10287.57万元,较上年同期增长0.43%;实现归属于母公司股东的净利润4818.77万元,较上年同期增长9.51%;实现扣非净利润3316.24万元,同比下降1.86%;产品综合毛利率为22.69%,较去年同期上升近1.8个百分点。公司三季度净利润大幅下降主要由于第三季度公司确认计入当期收益的政府补助为735.69万元,较上年同期减少301.43万元,下降29.06%,同时第三季度计提折旧2440.37万元,较上年同期增加303.38万元,增长14.20%,以及研发费用的增加所致,公司核心业务生态功能性聚氨酯合成革业务实际运转良好。

   项目升级稳步推进

   报告期内,公司加快推进项目建设和运营,超募项目“年产2200万米生态功能性聚氨酯合成革建设项目”剩余2条湿法1 条干法生产线设备安装、调试及试生产工作在积极推进之中。“生态功能性聚氨酯合成革综合升级项目”已通过挂牌出让方式取得位于合肥市肥西县桃花工业园安利工业园北侧34.8亩项目建设用地,计划于2016年11月开工建设,产能扩张和产业升级稳步推进中。

   合肥地价飙升,老厂区潜在价值巨大

   2015年以来,合肥的土地出让金均价不断飙升,整个2015年土地出让金的涨幅高达15%,而进入2016年后,这一趋势愈演愈烈。公司老厂区所处地段位置良好,周边商业配套丰富,目前合肥市区类似土地的出让金价格已达到1000万元/亩左右,公司老厂区占地约100亩,目前公司老厂区土地处置有关事项正在与当地政府有关部门就土地开发方式及规划积极协调中。

   盈利预测与估值

   我们预计公司2016-2018 年的EPS 为0.33 元、0.47 元、0.65 元,对应的PE分别为59.94 倍、42.43 倍、30.65 倍,维持“增持”评级。

2019-06-14,国联证券给予安利股份(300218)【增持】评级。

2019-06-05,国元证券给予安利股份(300218)【增持】评级。

2019-05-29,国联证券给予安利股份(300218)【增持】评级。

2019-04-02,国联证券给予安利股份(300218)【增持】评级。

2018-10-31,国联证券给予安利股份(300218)【增持】评级。

2018-09-30,国联证券给予安利股份(300218)【增持】评级。

2018-09-30,国联证券给予安利股份(300218)【增持】评级。

2018-08-28,国联证券给予安利股份(300218)【增持】评级。

2018-01-17,国联证券给予安利股份(300218)【增持】评级。

2017-11-30,国联证券给予安利股份(300218)【买入】评级。

2017-11-03,国联证券给予安利股份(300218)【买入】评级。

2017-10-20,国联证券给予安利股份(300218)【买入】评级。

2017-10-18,海通证券给予安利股份(300218)【增持】评级。

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