久吾高科300631股票个股研报 300631股票能涨到多少 2020

发布时间:2020-07-04 22:16:59   来源:网络 关键词:久吾高科300631个股研报

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久吾高科300631股票个股研报

2020-06-24,给予久吾高科(300631)【增持】评级

环保行业深度报告:探析污水资源化趋势下的膜企业成长破局之道

类别:行业  机构:东兴证券股份有限公司  研究员:洪一/沈一凡  日期:2020-06-23

  投资摘要:

     近20 年是我国膜产业的高速增长期。至2017 年底,全球膜产值已达1050 亿美元,我国膜产业的总产值约为2000 亿人民币,我国膜产业占全球膜产业产值比重从99 年的1.7%提升到了17 年的27%以上。从结构看,随着海水淡化、苦咸水软化、超纯水制备以及对微量污染物去除需求的逐年增加,反渗透膜在膜市场中占比也随之增大,与此同时,UF\MF 膜市场占比有所下降。未来随着污水资源化、深度水处理的需求增加,膜产业仍将快速发展,而与RO 膜相比,NF 膜性质介于超滤和反渗透之间,具有低操作压力、低运行成本、高通量、极性小分子选择性截留等优点,未来应用占比有望提升。

     近些年,北京、天津、山西、巢湖流域、太湖地区、大清河领域等地标陆续出台,部分敏感地区的污水处理排放标准从过去的一级A 达到了准四类、甚至三类标准,为应对不断提升的水质标准,多样性的膜技术组合工艺将得到越来越多的应用,其中,以双膜法技术为代表的多种膜组合工艺能充分发挥各自技术的优势,弥补单独使用的不足,使废水深度处理得以再生,是未来发展的新方向。

     我国的膜产业由于起步较晚,企业规模普遍较小,膜企业技术来源多为留学归国人员自主研发,学校研究院、实验室等产业研究成果转化或外部成熟技术引入。借鉴海外的发展经验,我国的膜企业在生产工艺和材料研发上仍有较大提升空间,未来仍需要进行持续的研发投入,而国内膜材料的市场空间较小,膜制造企业若不能通过产业链的延伸做大做强,突破自身的市值瓶颈,持续投入研发构建护城河,则当前领先的技术优势未来或有被赶超风险,远期或难逃被诸如万华、中化等大型集团并购整合的命运。膜企业的核心竞争力在于既要在系统装备拥有制造或集成方面的技术优势、又要有工程经验和运营能力。

     投资策略:未来敏感区域和缺水区域污水资源化利用水平不断提高,发达地区市政供水水质要求不断提升,市政与工业水处理中深度处理与资源化利用的需求或将持续提升,膜法水处理企业或迎来发展红利期,建议关注技术优势+工程运营能力兼具、尤其在污水资源化领域经验积淀、具备先发优势的企业,推荐标的碧水源(300070.sz,MBR 膜法水处理龙头),建议关注金科环境(688466.sh,先进膜通用平台装备技术)。

     风险提示:政策推进不及预期;融资环境恶化;行业竞争加剧。

2020-05-15,给予久吾高科(300631)【增持】评级

公用事业行业深度报告:长江大保护 金山银山之绿水篇

类别:行业  机构:国海证券股份有限公司  研究员:谭倩/任春阳  日期:2020-05-15

  投资要点:

   长江之重:地位特殊,上升到国家发展战略。长江经济带包括上海、江苏、浙江、安徽、江西、湖北、湖南、重庆、四川、云南、贵州9省2 市,在人口、交通、经济、产业、教育、科技、资源等方面有明显的区位优势。长江经济带与一带一路、京津冀协同发展并称为国家三大发展战略,具有重要的发展地位。

   长江之殇:污染严重,综合治理势在必行。“先污染后治理”的发展模式导致长江污染严重:化学需氧量/氨氮/总氮的排放量全国占比达48%/48%/47%,每年产生工业废水100 亿吨左右,并且70%以上工业废水未经处理直接排入长江,工业危废产量逐年增长,环境污染事件频发,影响着人民的生存环境,制约经济发展,因此长江的综合环境治理势在必行。

   长江之幸:政策资金支持,“河长”牵头开启长江大保护。2016 年习近平总书记提出要“共抓大保护,不搞大开发”拉开了长江大保护的序幕,政策端:生态环境部、水利部、发改委等部门印发了《长江经济带生态环境保护规划》《长江保护修复攻坚战行动计划》等,沿江11 省市也陆续出台了相关响应政策,同时为专门保护长江而起草的《长江保护法》预计将在2020 年两会审议通过。资金端:从加大财政支出、完善投融资、建立生态补偿等角度给予了支持,地方政府专项债对环保投资力度加大,社会资本和金融机构投资兴趣浓厚。“河长制”:三峡和中节能集团分别被国家赋予在长江大保护中发挥骨干主力、污染治理平台作用,两位“河长”肩负长江治理重任,并在地方政府和企业的合作中不断摸索新模式,目前长江大保护初显成效。

   长江之机:细分领域近万亿市场亟待释放。长江大保护是个复杂的综合性的环境治理工程,涉及到大气、固废、水务等各个方面,我们本篇报告仅测算水务产业链的市场空间:1)市政污水:工程1553亿元,运营415 亿元/年;2)管网:4035 亿元;3)工业废水:工程+运营 440 亿元/年;4)黑臭水体+流域治理:2500 亿元;5)污泥:工程372 亿元,运营168 亿元/年。根据我们的测算,水务产业链近万亿市场亟待释放。

   行业评级及投资策略 长江生态环境保护已经上升到国家战略高度,各级政府在政策、资金等方面均给予了大力支持,尤其在当前经济增速放缓的情况下,环保是基建补短板和托底经济的重要抓手之一,同时叠加利率下行,再加上《中华人民共和国长江保护法》

     预计将会在今年两会期间审议通过,我们认为长江大保护相关领域将迎来天时、地利、人和,当前正是布局良机,维持行业“推荐”评级。

     我们建议沿着细分领域挖掘投资机会:1)市政污水领域:推荐全国及长江经济带各省份的水务龙头【碧水源】、【国祯环保】、【洪城水业】、【兴蓉环境】、【重庆水务】、【武汉控股】;2)工业废水领域:【国祯环保】、【中持股份】、【博世科】、【久吾高科】、【中环环保】、【上海洗霸】;3)管网领域:【纳川股份】、【伟星新材】;4)污泥领域:

     【鹏鹞环保】、【景津环保】、【中电环保】等。

   另外长江大保护相关标的会提升环保行业整体估值,建议关注其他非长江大保护水务相关的标的,重点推荐【中原环保】、【瀚蓝环境】、【旺能环境】、【力合科技】、【高能环境】等

   重点推荐个股 我们重点推荐【碧水源】、【国祯环保】、【洪城水业】、【兴蓉环境】、【重庆水务】、【鹏鹞环保】、【博世科】、【中原环保】、【中持股份】、【瀚蓝环境】、【旺能环境】、【力合科技】、【久吾高科】、【中环环保】。

   风险提示:1)长江大保护政策及推进不达预期的风险;2)相关上市公司业绩不达预期的风险;3)宏观经济下行风险。

2020-04-28,给予久吾高科(300631)【买入】评级

久吾高科(300631):2019年业绩同比增长1.5% 期待下游拓张发力

类别:创业板  机构:广发证券股份有限公司  研究员:郭鹏/许洁  日期:2020-04-28

  陶瓷膜行业龙头,2019 年公司业绩同比增长1.5%。根据年报披露,公司2019 年实现营收4.94 亿元(同比+4.56%),实现归母净利润0.56亿元(同比+1.47%)。公司整体毛利率企稳,2019 年公司毛利率、净利率分别达40.76%、11.30%。2020 年一季度实现营业收入0.68 亿元(同比-16.08%),归母净利润0.08 亿元(同比+42.62%)。

     膜集成技术整体处理方案营收占比约90%,订单大型化趋势显现。

     2019 年公司膜集成技术整体处理方案板块实现营业收入4.44 亿元,同比增长10.45%,主要系公司在维持传统应用领域业务优势的同时,在新领域市场不断开拓,保证了订单的快速增长。公司膜研发实力雄厚,截至2019 年底公司已获得陶瓷膜材料和膜分离技术等相关的67项发明专利、96 项实用新型专利及5 项外观设计专利。

     IPO 募投陶瓷膜生产线投运后公司远期陶瓷膜产能有望翻倍,发行可转债助力有机膜生产自主化。公司目前陶瓷膜产能为3.5 万m2,预期IPO 项目投产后新增3.8 万m2;此外公司已发行2.54 亿可转债用于有机膜生产线的建设,预期将有效降低公司成本,实现生产自主化。

     陶瓷膜龙头地位显著,产能加码助力规模扩张,维持“买入”评级。

     预计公司2020-2022 年EPS 分别为0.69、0.91、1.20 元/股,最新收盘价对应PE 分别为24.4、18.6、14.1 倍。膜行业空间前景广阔,公司将依靠产能扩张及技术优势迅速占领行业高地,同时公司积极推出股权激励,绑定高管和核心骨干利益,预计公司未来2 年业绩维持30%左右成长,综合考虑可比公司估值及业绩成长,我们给予公司2020 年30 倍PE 估值,对应20.68 元/股合理价值,维持“买入”评级。

     风险提示。工程进度不及预期,膜设备销售量不及预期,价格下滑显著,下游领域拓张不及预期,宏观经济下行需求疲软。

2020-03-23,给予久吾高科(300631)【买入】评级

久吾高科(300631):陶瓷膜行业龙头 期待下游多领域拓张

类别:创业板  机构:广发证券股份有限公司  研究员:郭鹏/许洁  日期:2020-03-22

  核心观点:

     陶瓷膜行业龙头,打造膜集成技术整体解决方案提供商。公司深耕以陶瓷膜为核心的膜分离技术和膜系统集成技术,主要业务领域面向工业过程分离与特种水处理。根据业绩快报披露:2019 年公司实现营业收入4.94 亿元,归母净利润0.55 亿元。公司盈利模式为订单驱动型,膜集成技术整体处理方案营收占比高达80%以上,其余为膜材料及配件销售,受益于市场开拓,公司订单大型化趋势明显。

     膜处理行业应用空间广阔,公司研发实力雄厚下游拓张加速。目前膜集成设备在生物医药、化工行业、盐水精制工艺、盐湖提锂、工业水处理等领域都有较大拓展空间,公司在上述领域均具备优质的示范工程,且其自主研发的锂吸附剂材料也取得阶段性进展。公司前身孵化于南京工业大学重点膜科技实验室,重视研发投入且具备较强的研发实力,公司协同南京工业大学等单位联合申报的项目荣获2019 年度国家科学技术进步二等奖,此外公司还参与过9 项国家标准的制定工作。

     IPO 募投陶瓷膜生产线投运后公司远期陶瓷膜产能翻倍,拟发行可转债助力有机膜生产自主化。公司目前陶瓷膜产能为3.5 万m2,预期IPO项目投产后新增3.8 万m2;此外公司近期拟发行2.54 亿可转债用于有机膜生产线的建设,预期将有效降低公司成本,实现生产自主化。

     陶瓷膜龙头地位显著,产能加码助力规模扩张,给予“买入”评级。预计公司2019-2021 年EPS 分别为0.53、0.69、0.89 元/股,最新收盘价对应PE 分别为33.5、25.5、19.7 倍。膜集成行业空间前景广阔,公司有望依靠积极的产能扩张及技术优势迅速占领行业高地,同时公司积极推出股权激励方案,绑定高管和核心骨干利益,预计公司未来2年业绩维持30%左右成长,参考可比公司估值, 给予公司2020 年30倍PE 估值,对应20.68 元/股合理价值,首次覆盖给予“买入”评级。

     风险提示。工程进度不及预期,膜设备销售量不及预期,价格下滑显著,下游领域拓张不及预期,宏观经济下行需求疲软。

2019-08-07,给予久吾高科(300631)【增持】评级

久吾高科(300631)2019半年报点评:业绩符合预期 可转债提升竞争力

类别:创业板  机构:国海证券股份有限公司  研究员:谭倩/任春阳  日期:2019-08-07

事件:

   公司近期发布2019 年半年报:上半年公司实现营收1.60 亿元,同比增长45.20%,实现归属于上市公司股东的净利润1257.32 万元,同比增长22.65%,实现扣非后的净利润869.47 万元,同比增长60.59%。同时公司拟发行2.54 亿元可转债用于高性能过滤膜元件及装置产业化项目。对此,我们点评如下:

   投资要点:

   业绩增长22.65%,符合预期,期间费用增加较为明显

   上半年公司实现营收1.60 亿元,同比增长45.20%,主要原因是五矿盐湖提锂项目确认部分收入以及钛白粉、生物发酵、小孔径陶瓷膜应用等方面的增长所致。实现归属于上市公司股东的净利润1257.32万元,同比增长22.65%,净利润增速低于营收增速的原因是公司加大市场推广力度,人力成本、销售费用、股权激励成本等导致费用增加较多。分业务看,膜材料及配件实现营收2573.79 万元(-39.93%),毛利率53.42%,同比提高18.44pct;膜集成技术整体解决方案实现营收1.33 亿元(+100.26%),毛利率40.26%,同比提高0.42pct。期间费用方面:销售费用2096.69 万元(+78.68%),主要因为扩大市场宣传费用增加,管理费用2084.59 万元(+48.50%),主要因为股权激励费用增加所致,财务费用48.15 万元(+1133.22%),主要是因为公司贷款增加,研发费用825.63 万元(8.49%),公司期间费用增加较为明显。经营活动现金流量净额-1266.93 万元,同比去年的4865.43 万元下降126.04%,主要是销售收款下降所致。

   下游领域不断开拓,持续研发奠定未来长期发展基础

   公司是国内陶瓷膜行业龙头企业,下游应用领域包括生物医药、化工、食品饮料、特种水处理等领域。公司在巩固传统领域的同时也在不断研发创新并取得相应收获:1)盐湖提锂五矿项目目前在调试整改中,后续有望凭借项目经验优势获取其他订单,同时吸附剂材料研发成果,并在多个企业实验,效果较好;2)钛白粉和农药清洁生产已签订示范性项目,未来将向市场推广;3)新一代小孔径陶瓷膜顺利推向市场;4)废盐的资源化利用技术取得突破,解决废盐处置的行业痛点,目前在化工和纺织印染行业签订示范性订单,该领域市场前景较好。此外,公司在船舶烟气脱硫、生物燃料制乙醇、矿井水零排放等领域也有相应技术储备或示范项目,公司技术优势明显,奠定公司未来长期发展基础。

   拟发行2.54 亿元可转债用于高性能过滤膜项目,提升公司竞争力

   公司披露可转债方案:拟发行可转债募集资金不超过2.54 亿元,扣除发行费用后用于公司高性能过滤膜元件及装置产业化项目,该项目总投资2.96 亿元,其中建设投资2.81 亿元,流动资金0.15 亿元,拟使用募集资金2,54 亿元,用于建设工程、设备购置及安装工程等,项目建设周期24 个月,项目建成后将实现年产高性能过滤膜元件10万支,膜分离装置300 套。公司目前主要生产单一的陶瓷膜产品,此次募投项目建设的过滤膜是公司在膜产业链的延伸,有利于公司实现“有机膜+无机膜”双轮驱动,丰富公司产品种类,满足客户多元化的需求,同时能够提升公司的核心竞争力,增强在行业中的市场地位,进而新增公司的盈利增长点。

   盈利预测和投资评级:维持公司“增持”评级。暂不考虑可转债对公司的影响,预计公司2019-2021 EPS 分别为0.60、0.75、0.83 元,对应当前股价PE 为30、24、21 倍,我们看好陶瓷膜的未来发展前景以及公司在行业中的龙头地位,维持公司“增持”评级。

   风险提示:下游应用领域拓展及需求不及预期的风险、盐湖提锂业务推进缓慢的风险、新增订单及执行不及预期的风险、股东减持的风险、可转债不能顺利完成的风险、宏观经济下行风险

2019-04-24,国海证券给予久吾高科(300631)【增持】评级。

2019-03-27,国海证券给予久吾高科(300631)【增持】评级。

2019-02-19,国海证券给予久吾高科(300631)【增持】评级。

2018-10-26,国海证券给予久吾高科(300631)【增持】评级。

2018-10-09,东北证券给予久吾高科(300631)【增持】评级。

2018-10-09,国海证券给予久吾高科(300631)【增持】评级。

2018-09-29,国海证券给予久吾高科(300631)【增持】评级。

2018-09-13,国海证券给予久吾高科(300631)【增持】评级。

2018-08-30,国海证券给予久吾高科(300631)【增持】评级。

2018-07-17,国海证券给予久吾高科(300631)【增持】评级。

2018-04-25,东兴证券给予久吾高科(300631)【增持】评级。

2018-04-18,国海证券给予久吾高科(300631)【增持】评级。

2018-04-17,兴业证券给予久吾高科(300631)【增持】评级。

2018-03-23,国海证券给予久吾高科(300631)【增持】评级。

2018-03-21,兴业证券给予久吾高科(300631)【增持】评级。

2017-10-25,东北证券给予久吾高科(300631)【增持】评级。

久吾高科 macd金叉形态,股价涨2.57%

发布日期:2020-07-03

07月03日讯,久吾高科(300631)今日13时16分股价涨2.57%报价19.98元,涨幅为2.57%成交量1.53万手,换手率1.49%振幅为3.50%量比1.28

技术面:久吾高科(300631)股价位于60日均线上方,K线属于macd金叉形态,技术上属于强势走势。

资金面:截止今日13:16久吾高科(300631)主力流入893万元,主力流出1006万元,主力净流入-113万元。

基本面:久吾高科(300631)主营业务为膜集成技术整体解决方案及其成套设备、膜材料及配件、其他收入之和2020一季报显示, 其营业收入6830.95万元 ,同比增长-16.08%归属于上市公司股东的净利润766.72万元 ,同比增长42.62%

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